تراجعت أسعار الذهب (XAU/USD) بأكثر من 3% يوم الأربعاء خلال تداولات أميركا الشمالية، لتنخفض إلى 3,986 دولاراً، وتهبط دون مستوى 4,000 دولار للمرة الأولى منذ نوفمبر 2025، إذ طغت القوة العامة للدولار الأميركي على أثر تراجع عوائد سندات الخزانة الأميركية وتراجع أسعار النفط، وسط أحاديث عن أن إعادة فتح مضيق هرمز قد تخفف ضغوط التضخم. ولامس مؤشر الدولار الأميركي (DXY) ذروة عند أعلى مستوى في 13 شهراً عند 101.80، وارتفع 0.19% إلى 101.56، حتى مع هبوط عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنحو تسع نقاط أساس إلى 4.410%. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 3.40% إلى 70.55 دولاراً للبرميل، مع الإشارة إلى مفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، فيما جاءت التعليقات بشأن عمليات التفتيش على المنشآت النووية في طهران متباينة. وأظهرت توقعات الاحتياطي الفيدرالي أن ثمانية من أصل 19 مشاركاً يرجّحون رفعاً للفائدة باتجاه أواخر 2026، بينما أفاد معظم المشاركين بالإبقاء على المعدلات دون تغيير؛ وقدّرت Prime Terminal احتمالات الاجتماع المقبل عند 60% لعدم التغيير مقابل 40% لرفع الفائدة، وبالنسبة لديسمبر عند 82%، مع تسعير تشديد بنحو 20 نقطة أساس.
من الناحية الفنية، تسارع هبوط المعدن النفيس بعد كسره المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA) عند 4,473 دولاراً، وفشله مرة أخرى قرب 4,400 دولار، فيما دخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة التشبع البيعي لكنه بقي فوق مستوى 20. ودون 3,950 دولاراً، يُنظر إلى الدعم عند 3,900 دولار، ثم 3,886 دولاراً من قمة التأرجح بتاريخ 28 أكتوبر 2025، ثم عند 3,500 دولار، وهو أعلى مستوى يومي بتاريخ 22 أبريل 2025 تحوّل إلى دعم. وعلى الجانب الصاعد، يحتاج التعافي إلى اختراق 4,000 دولار ثم 4,098 دولارات، وهو أدنى مستوى يومي بتاريخ 23 مارس. وبشكل منفصل، أضافت البنوك المركزية 1,136 طناً من الذهب بقيمة تقارب 70 مليار دولار في 2022، وفقاً لمجلس الذهب العالمي، فيما يتضمن جدول البيانات الأميركية المرتقبة مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، والناتج المحلي الإجمالي للربع الأول 2026، وطلبات السلع المعمرة، وطلبات إعانة البطالة.
قوة الدولار وتوقعات الفيدرالي تدفع المسار الهابط
في ضوء الكسر الحاد اليوم دون المستوى النفسي 4,000 دولار، نرى أن مسار الأقل مقاومة للذهب يميل إلى الهبوط على المدى القريب. ويتمثل المحرك الأساسي في الدولار الأميركي، الذي قفز إلى أعلى مستوى في 13 شهراً، ما يجعل الذهب أكثر كلفة للمشترين من خارج الولايات المتحدة. وتتفوق قوة الدولار على الدعم المعتاد الذي يستمده الذهب من تراجع عوائد سندات الخزانة.
وتبقى توقعات الاحتياطي الفيدرالي محور التركيز الأساسي، ومع تسعير سوق المشتقات احتمالية بنسبة 82% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر، تواجه الرهانات الصعودية على الذهب رياحاً معاكسة قوية. ونرى أن بيع خيارات الشراء (Call) بأسعار تنفيذ أعلى من مستوى الدعم السابق عند 4,400 دولار قد يكون استراتيجية مناسبة لتحصيل علاوة الخيارات. ويدعم هذا الرأي مؤشر FedWatch التابع لـCME، والذي يُظهر أن القناعة باستمرار التشديد لا تزال مرتفعة رغم تراجع أسعار النفط.
بيانات التضخم والتموضع التكتيكي
أصبح تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) المرتقب الآن نقطة البيانات الأكثر أهمية للأسابيع المقبلة. ونشير إلى أن أحدث بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أظهرت أن المضاربين الكبار خفّضوا بالفعل صافي مراكزهم الطويلة على الذهب إلى أدنى مستوى هذا العام. وأي قراءة تضخم أعلى من توقعات الإجماع البالغة 3.0% قد تُطلق موجة بيع جديدة وتؤكد الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي.
ومع دخول مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة التشبع البيعي دون الوصول إلى مستويات متطرفة، لا يزال هناك مجال لمزيد من الهبوط. ونستهدف مستوى 3,900 دولار بوصفه الهدف المنطقي التالي، بما يتماشى مع مستويات دعم تاريخية. وبناءً على ذلك، فإن شراء خيارات البيع (Put) بأسعار تنفيذ حول 3,950 أو 3,900 دولار يوفر طريقة محددة المخاطر للتموضع للاستفادة من استمرار هذا الضعف.
وتُذكّر بيئة السوق الحالية بفترة 2022-2023، عندما أبقى تشديد الفيدرالي القوي والدولار القوي ضغطاً واضحاً على أسعار الذهب. وقد أدى انحسار التوترات في مضيق هرمز إلى إزالة عامل دعم رئيسي للذهب بشكل مؤقت، لكن ينبغي توخي الحذر. وقد ينظر المتداولون الذين يحتفظون بمراكز قصيرة في شراء خيارات شراء رخيصة خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) كتحوط ضد أي تصعيد جيوسياسي مفاجئ.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
