تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الين الياباني (GBP/JPY) باتجاه 213.00 يوم الأربعاء مع ضعف الإسترليني، عقب إعلان رئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر أنه سيتنحى عن قيادة حزب العمال ورئاسة الحكومة. وتضيف هذه الخطوة قدراً جديداً من عدم اليقين السياسي إلى آفاق المملكة المتحدة، إذ من المقرر أن تبدأ الترشيحات لقيادة حزب العمال في 9 يوليو، فيما تراقب الأسواق ما إذا كان أي خليفة محتمل سيشير إلى تغييرات في السياسة المالية أو خطط الاقتراض أو الأولويات الاقتصادية الأوسع.
ولا تزال الخلفية الاقتصادية ضعيفة. فقد تراجع مؤشر مديري المشتريات المركب (Composite PMI) للمملكة المتحدة الصادر عن S&P Global إلى 49.4 في يونيو من 49.7 في مايو، ليبقى دون مستوى 50.0 للشهر الثاني على التوالي؛ كما انخفض مؤشر الخدمات إلى 48.7 من 49.3، وهو أضعف قراءة في 41 شهراً، بينما ارتفع مؤشر الإنتاج الصناعي التحويلي البريطاني الأوّلي (Flash UK Manufacturing Output Index) إلى 53.6 من 52.2. وعلى الرسم البياني للأربع ساعات، جرى تداول الزوج عند 213.02 دون المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة عند 213.45 ودون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 فترة عند 214.31، مع تمركز مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 41. وتظهر المقاومة عند 213.25 و213.45، ثم 214.31، فيما يقع الدعم عند 212.77 و212.54.
تأثير عدم اليقين السياسي في آفاق الإسترليني
في ظل عدم اليقين السياسي في المملكة المتحدة، نعتقد أن الجنيه الإسترليني سيبقى تحت الضغط. فاستقالة رئيس الوزراء تُدخل درجة عالية من عدم القدرة على التنبؤ بشأن السياسة المالية المستقبلية، ما يخلق بيئة سلبية للإسترليني. ونرى في ذلك فرصة للتموضع لاحتمال مزيد من الهبوط في زوج GBP/JPY خلال الأسابيع المقبلة.
ويأتي هذا الاضطراب السياسي بالتزامن مع اقتصاد يتجه نحو الضعف، كما يظهر من تراجع مؤشر S&P Global المركب إلى 49.4. ومع إظهار أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في المملكة المتحدة أن التضخم ما يزال لزجاً عند 2.8%، يجد بنك إنجلترا نفسه في موقف صعب، إذ لا يستطيع خفض أسعار الفائدة لدعم النمو. ويعزز هذا المزيج من الاضطراب السياسي وضغوط الركود التضخمي نظرتنا السلبية للجنيه.
الاستراتيجية والاعتبارات الفنية
بناءً على ذلك، نتجه إلى شراء خيارات بيع (Put Options) على زوج GBP/JPY بآجال استحقاق في أواخر يوليو للاستفادة من التحرك المتوقع. وقد ارتفع بالفعل التقلب الضمني لمدة شهر واحد إلى 11.8% من 9.5% الأسبوع الماضي، ما يشير إلى أن السوق يُسعّر تقلبات سعرية أكبر. ويتيح استخدام الخيارات تحديد المخاطر مع الحصول على تعرض لاحتمال ضعف الإسترليني.
ومن منظور فني، ينبغي النظر إلى أي ارتداد باتجاه منطقة المقاومة 213.45 كفرصة للبيع. وسنستخدم هذه المنطقة، التي تتماشى مع المتوسط المتحرك لـ20 فترة، لفتح مراكز هبوطية. ويقع هدفنا الأولي عند مستوى الدعم 212.54، مع الإشارة إلى أن كسر هذا المستوى إلى الأسفل قد يرجّح حدوث تراجع أعمق.
وقد شهدنا ذلك من قبل، إذ هبط الجنيه بأكثر من 10% في الأسابيع التي أعقبت تصويت «بريكست» عام 2016 بسبب حالة مماثلة من عدم اليقين السياسي. كما تُعدّ ردّة فعل السوق على أزمة «الميزانية المصغرة» عام 2022 تذكيراً بمدى حساسية الإسترليني تجاه ما يُنظر إليه على أنه عدم استقرار مالي. وتدعم هذه السابقة التاريخية وجهة نظرنا بأن الوضع الحالي يمثل خطراً ملموساً على قيمة العملة.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
