تراجع الذهب يوم الأربعاء إلى أدنى مستوى جديد في سبعة أشهر، متأثراً بتجدد التوقعات المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع الدولار الأميركي. وكان زوج XAU/USD يتداول قرب 4,020 دولاراً بعد هبوطه إلى 3,964 دولاراً خلال الجلسة الأميركية، وهو أدنى مستوى منذ نوفمبر 2025. وجاءت حركة الدولار عقب تحديث «مخطط النقاط» (dot plot) للاحتياطي الفيدرالي، الذي أظهر أن غالبية أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يميلون إلى رفع الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام في إطار سعيهم لاحتواء التضخم المرتبط بارتفاع تكاليف الطاقة. وسجل مؤشر الدولار الأميركي نحو 101.78، وهو أعلى مستوى له في أكثر من عام منذ مايو 2025.
وكانت الأسواق تسعر احتمالاً بنحو 70% لرفع الفائدة في سبتمبر، بحسب أداة CME FedWatch، مع ترقب مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة يوم الخميس والتقدير النهائي للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول. وخفّضت عدة بنوك توقعاتها: قلّص «غولدمان ساكس» هدفه لنهاية 2026 بمقدار 500 دولار إلى 4,900 دولار للأونصة، وخفّض «يو بي إس» توقعه لنهاية العام إلى 5,500 دولار من 5,900 دولار، فيما حذّر «دويتشه بنك» من احتمالات هبوط نحو 3,800 دولار إذا حدثت عدة زيادات في الفائدة. فنياً، ظل السعر الفوري دون المتوسطات المتحركة البسيطة لـ200 يوم و50 يوماً و100 يوم، بينما استقر مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 30 وبقي مؤشر الماكد (MACD) في المنطقة السالبة. وتظهر مستويات الدعم عند 4,000 دولار ثم 3,900 و3,800 دولار، مع مقاومات عند 4,473 و4,498 و4,700 دولار.
اعتبارات استراتيجية مع استمرار ضعف الذهب
في ظل موقف الاحتياطي الفيدرالي الحازم بشأن مكافحة التضخم، نتوقع استمرار الضغوط على الذهب خلال الأسابيع المقبلة. كما أن قوة الدولار الأميركي، الذي يسجل الآن أعلى مستوياته منذ مايو 2025، تجعل من الصعب على الذهب إيجاد قاع مستقر. وبناءً على ذلك، ندرس استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع (Put Options) أو فتح مراكز بيع على عقود الذهب الآجلة للاستفادة من احتمال مزيد من التراجع باتجاه مستوى 3,900 دولار.
وتستند نظرتنا السلبية أيضاً إلى متانة البيانات الاقتصادية الأخيرة، إذ أظهر أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية (NFP) زيادة قوية قدرها 210 آلاف وظيفة، ما يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً واضحاً لرفع الفائدة. إضافة إلى ذلك، كشف آخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) عن ارتفاع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي، بما يعزز مبررات تشديد السياسة النقدية. وتشير هذه الخلفية الأساسية إلى أن المسار الأقل مقاومة بالنسبة للذهب غير المدر للعائد هو الاتجاه الهبوطي.
إدارة المخاطر وسط تقلبات الأسواق
ومع تصاعد حالة عدم اليقين في الأسواق قبيل صدور بيانات رئيسية، ارتفع مؤشر تقلبات الذهب لدى بورصة خيارات شيكاغو (CBOE Gold Volatility Index – GVZ) إلى 19.5، ما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون تحركات سعرية أكبر. وهذا يجعل شراء خيارات البيع بشكل مباشر مكلفاً، لذا ندرس أيضاً استراتيجية «فارق خيارات البيع الهابط» (Bear Put Spread) لتحديد المخاطر وخفض تكلفة الدخول. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من هبوط معتدل في أسعار الذهب مع توفير حماية من انعكاس حاد وغير متوقع.
ويتعين علينا توخي الحذر، إذ إن مؤشر القوة النسبية يقترب من منطقة التشبع البيعي، وهو ما قاد تاريخياً إلى ارتدادات قصيرة الأجل حتى ضمن اتجاه هابط أوسع، على غرار ما حدث في أواخر 2022. وتُعد بيانات تضخم PCE يوم الخميس حدثاً عالي المخاطر قد يطلق موجة صعود إذا جاءت القراءة أضعف من المتوقع. وسنعتمد مستوى المقاومة قرب متوسط 4,473 دولاراً كمستوى محوري لوضع أوامر وقف الخسارة على أي مراكز بيع.
ابدأ التداول الآن — انقر هنا لفتح حسابك الحقيقي في VT Markets.
