توقّف الذهب (XAU/USD) عن موجة خسائر استمرت ثلاثة أيام، ليرتفع مجدداً فوق مستوى 4,200 دولار، إلا أنه ظل يتداول بالقرب من أدنى مستوى في أكثر من أسبوع والمسجّل يوم الجمعة. وفي المقابل، انعكس مسار النفط الخام بعد فجوة أسبوعية صاعدة محدودة، عقب إعلان وسطاء من قطر وباكستان عن خارطة طريق رسمية لمدة 60 يوماً نحو اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، ما خفّف مخاوف التضخم وأسعار الفائدة وقدّم دعماً محدوداً للمعدن النفيس. ومع ذلك، ظل الدولار الأميركي (USD) متماسكاً، ما أبقى تعافي الذهب تحت السيطرة.
تسعّر الأسواق احتمالاً يقارب 90% لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول نهاية العام عقب التوقعات المتشددة الأسبوع الماضي، فيما شدّد رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وورش على أولوية استقرار الأسعار وأشار إلى محدودية الاستعجال لخفض الفائدة حتى في حال تباطؤ النمو. وقالت إيران إنها أغلقت مجدداً مضيق هرمز واتهمت الولايات المتحدة وإسرائيل بخرق وقف إطلاق النار، بينما هدّد الرئيس دونالد ترامب بمزيد من الإجراءات العسكرية؛ كما كثّفت روسيا ضرباتها على المدن الأوكرانية، ما ساعد الدولار على التماسك قرب أعلى مستوى له منذ مايو 2025. فنياً، لا يزال الذهب محصوراً أدنى المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 4,334 دولار، مع تمركز مؤشر القوة النسبية RSI في أواخر الثلاثينات واستمرار مؤشر MACD في المنطقة السلبية.
يبقى تعافي الذهب هشّاً وسط ضغوط الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية
بالنظر إلى التاريخ الحالي 22 يونيو 2026، نرى أن التعافي الطفيف للذهب هشّ ومرجّح أن يكون قصير الأجل. وتظل العوامل المسيطرة هي قوة الدولار الأميركي، المدعومة بتوقعات متشددة بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي وبحالة عدم اليقين الجيوسياسي. ويبدو أن أي قوة في أسعار الذهب تمثل فرصة للبيع أكثر من كونها بداية لاتجاه صاعد جديد.
نولي اهتماماً كبيراً لاحتمالات أسعار الفائدة، نظراً لتأثيرها المباشر في المعدن النفيس غير المدرّ للعائد. وتشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يسعّرون احتمالاً يقارب 90% لرفع الفائدة بحلول نهاية العام، وهو مستوى قناعة لم يُسجّل منذ دورة التشديد الحادة في 2022. وتُعد هذه البيئة أكثر دعماً للاحتفاظ بالدولار الأميركي مقارنة بالذهب.
التحليل الفني واستراتيجية السوق للذهب
يُعد تجدد التوتر مع إيران عاملاً أساسياً، لكنه يبدو أنه يعزز الدولار الأميركي كملاذ آمن أكثر من الذهب. تاريخياً، تؤدي التهديدات المرتبطة بمضيق هرمز—وهو نقطة اختناق يمر عبرها نحو 20% من الإمدادات النفطية العالمية—إلى تحوّل نحو الأصول المقومة بالدولار. ويضع هذا السلوك سقفاً واضحاً أمام أي موجات صعود محتملة في زوج XAU/USD خلال الأسابيع المقبلة.
من منظور فني، يُعد فشل الذهب في استعادة المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 4,334 دولار إشارة هبوطية مهمة. ونعتبر هذا المستوى خطاً فاصلاً حرجاً لبناء مراكز بيع جديدة. وإلى أن يتمكن الذهب من الإغلاق بشكل حاسم فوقه، تبقى الكفة الراجحة باتجاه الهبوط.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يوحي ذلك باستراتيجية تتمثل في شراء عقود خيارات البيع (Put) أو إنشاء فروق بيع عبر خيارات الشراء (Bear Call Spreads) للاستفادة إما من استمرار التراجع أو من حركة سعرية ضمن نطاق. كما أن ارتفاع مستوى عدم اليقين الجيوسياسي يدفع التقلبات الضمنية إلى الصعود، إلا أن الضغط الأساسي الناتج عن موقف الفيدرالي يوفر—من وجهة نظرنا—انحيازاً اتجاهياً واضحاً. وسنستغل أي قوة باتجاه مستوى 4,300 دولار لبناء مراكزنا البيعية.
