ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني (AUD/JPY) بشكل طفيف إلى نحو 112.40 في التعاملات الأوروبية المبكرة يوم الخميس، بدعم من موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد الذي عزّز الدولار الأسترالي. وتتوقع «ماكواري» أن يُبقي البنك سعر الفائدة الرسمي دون تغيير الأسبوع المقبل، مع الإشارة بطريقة تُبقي تسعير الأسواق لاحتمال رفع الفائدة في أغسطس. غير أنّ المكاسب تراجعت حدّتها بفعل مخاوف من إمكانية تدخل اليابان للحد من ضعف الين، بعدما حذّرت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما من أن الحكومة تراقب التحركات المضاربية وأنها مستعدة للتحرك.
وعلى الرسم البياني اليومي، يبقى الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم، مع ضغط السعر على الحد السفلي من نطاقات بولنجر عند 112.26. ويستقر مؤشر القوة النسبية (14) قرب 39، ما يشير إلى زخم هبوطي رغم استمرار إطار الاتجاه الصاعد. وتظهر المقاومة عند خط منتصف نطاقات بولنجر قرب 113.62، تليه الحدود العليا عند 115.00. أما الدعم فيقع عند 112.25 ثم عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 111.75، حيث إن كسر هذا المستوى بشكل مستدام قد يشير إلى تصحيح أعمق.
تشدد بنك الاحتياطي الأسترالي يدعم الدولار الأسترالي، لكن مخاطر تدخل الين لا تزال قائمة
نرى أن موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد يدعم الدولار الأسترالي، لا سيما وأن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر مايو في أستراليا أظهرت تضخمًا عند 4.1%، وهو أعلى بكثير من التوقعات. وهذا يُبقي الطلب الكامن على AUD/JPY قويًا، إذ إن السوق بات يُسعّر بالكامل رفعًا للفائدة في أغسطس. وبناءً عليه، نُبقي على تحيز أساسي للشراء طالما ظل الزوج فوق المتوسط المتحرك المحوري لـ100 يوم قرب 111.75.
غير أن جانب الين الياباني في المعادلة يمثل مخاطرة كبيرة، ما يحد من الصعود الفوري. ومع تداول USD/JPY قرب 159.50، تبقى وزارة المالية في حالة تأهب مرتفعة إزاء «التحركات المضاربية»، كما نتذكر تدخلاتها التي بلغت مليارات الدولارات في أبريل ومايو 2024 لدعم الين. وهذا التهديد الواقعي جدًا بحدوث قوة مفاجئة للين يجعلنا حذرين من مطاردة هذا الارتفاع بقوة فوق مستوى 113.00.
إدارة المخاطر عبر الخيارات وسط اتجاه غير مؤكد
يشير هذا التعارض الأساسي بين بنك مركزي متشدد واحتمال تدخل في سوق العملات إلى أن حركة حادة قد تكون قادمة، لكن الاتجاه غير واضح. ونرى أن التقلبات الضمنية منخفضة حاليًا مقارنة بمخاطر الأحداث، في ظل اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل والتهديد المستمر بتدخل الين. لذلك، ندرس شراء استراتيجيات «سترادل» للاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين خلال الأسابيع المقبلة.
أما بالنسبة لمن يحتفظون بالفعل بمراكز شراء، فإن الخطر الرئيسي يتمثل في احتمال حدوث موجة بيع مفاجئة يقودها مسؤولون يابانيون. ونسعى إلى حماية الجانب الهبوطي عبر شراء عقود خيار بيع (Put) خارج نطاق السعر (out-of-the-money) بسعر تنفيذ أدنى من مستوى الدعم 112.25. ولتمويل هذه العقود، يمكن في الوقت نفسه بيع عقود خيار شراء (Call) بسعر تنفيذ قريب من مقاومة 113.62، بما يكوّن استراتيجية «كولار» للتحوط ضد انعكاس مفاجئ.
