تم تداول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على نحو أكثر قوة قرب 1.1540 خلال الساعات الآسيوية المبكرة يوم الخميس، مع تصاعد التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو في وقت لاحق من اليوم. ومن شأن الخطوة المرتقبة أن تمثل أول زيادة للفائدة من قبل المركزي الأوروبي منذ ثلاث سنوات، مع تركّز الأنظار على ما إذا كان صناع السياسات سيواجهون مخاطر تأثيرات التضخم من الجولة الثانية المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة.
كما تركز الأسواق على توقعات التضخم والنمو المُحدّثة للمركزي الأوروبي، في وقت تسعّر فيه ثلاثة رفعات للفائدة خلال ما تبقى من العام. ومن المتوقع أن يُحلَّل المؤتمر الصحفي لكريستين لاغارد بحثاً عن إشارات حول ما إذا كانت خطوة الخميس تعديلًا لمرة واحدة أم بداية لمزيد من التشديد في عام 2026. وفي سياق منفصل، قد تدعم التطورات الجيوسياسية الدولار الأمريكي: إذ قالت القيادة المركزية الأمريكية إن الولايات المتحدة بدأت توجيه ضربات في إيران يوم الأربعاء رداً على ما وصفته باستمرار العدوان الإيراني، فيما أعلن الحرس الثوري الإيراني أن المضيق مغلق أمام جميع السفن، بما في ذلك ناقلات النفط والسفن التجارية، وبأثر فوري، محذّراً من أن أي سفينة تحاول العبور سيتم استهدافها.
السياسة النقدية مقابل المخاطر الجيوسياسية
نرى قوتين قويّتين ومتعاكستين تؤثران على السوق في الوقت نفسه. رفع الفائدة المتوقع من البنك المركزي الأوروبي اليوم يُعد عاملًا إيجابياً واضحاً لليورو. إلا أن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط يوفر دعماً قوياً للدولار الأمريكي كملاذ آمن.
هذا التصادم بين السياسة النقدية والجيوسياسة يشير إلى أن زيادة حادة في تقلبات العملات باتت وشيكة. وبناءً عليه، نتموضع لارتفاع في تذبذبات الأسعار بدلاً من تحرك اتجاهي واضح في زوج اليورو/الدولار في الوقت الراهن. وقد قفز مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (VIX) بالفعل إلى 26، ما يعكس ارتفاع مستوى القلق في الأسواق.
استراتيجيات التداول في بيئة عالية التقلب
تتجه جميع الأنظار إلى المؤتمر الصحفي للبنك المركزي الأوروبي لاحقاً اليوم بحثاً عن توجيهات بشأن مسار التشديد مستقبلاً. وأظهرت بيانات حديثة أن تضخم منطقة اليورو ظل عنيداً عند 3.1%، ما يعزز مبررات القيام بأكثر من رفع واحد للفائدة هذا العام. وسنستخدم خيارات قصيرة الأجل للتداول على أي مفاجأة تميل للتشدد أو التيسير من الرئيسة لاغارد.
إن إغلاق مضيق هرمز حدث مهم لا يمكن تجاهله. فقد قفز خام برنت بالفعل ليتجاوز 105 دولارات للبرميل في تداولات الليل، في رد فعل أشد من قفزة 4% التي سُجلت خلال توترات مماثلة في عام 2019. ونعتقد أن شراء خيارات الشراء (Call) على النفط الخام وأسهم الطاقة يوفر طريقة مباشرة للتداول على صدمة الإمدادات هذه.
وخلال الأسابيع المقبلة، نتوقع أن تتدفق رؤوس الأموال نحو الدولار الأمريكي باعتباره ملاذاً آمناً رئيسياً إذا تصاعد الصراع. لذلك، يُعد الاحتفاظ بجزء من التعرض عبر مراكز شراء على الدولار مقابل عملات أعلى مخاطرة تحوطاً حصيفاً. أما لمن لديهم بالفعل مراكز شراء على اليورو، فقد يكون شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار وسيلة فعّالة من حيث التكلفة للحماية من هبوط حاد.
