سجّل ميزان أسعار المساكن الصادر عن المؤسسة الملكية للمساحين القانونيين (RICS) في المملكة المتحدة قراءة عند -34% خلال مايو، أقل من توقعات السوق البالغة -31%. وتشير القراءة إلى أن المشاركين في الاستطلاع الذين أفادوا بانخفاض الأسعار ما زالوا يفوقون من أشاروا إلى ارتفاعها.
وبالمقارنة مع إجماع التوقعات، فإن الميزان الأضعف من المتوقع يعكس نبرة أكثر ليونة في أوضاع أسعار المساكن المبلّغ عنها خلال الشهر. وظل صافي ميزان RICS في المنطقة السلبية، بما يعزز صورة استمرار الضغوط الهبوطية بدلاً من التحول نحو نمو الأسعار.
الانعكاسات على قطاع الإسكان والقطاعات المرتبطة
نرى أن ميزان أسعار المساكن لـRICS في مايو جاء عند -34%، وهو أضعف من توقعات -31%. وهذا يوحي بأن معنويات سوق العقارات في المملكة المتحدة تتدهور بوتيرة أكبر مما كنا نتوقع. واستمرار السلبية يشير إلى ضغوط متواصلة على أسعار المساكن الفعلية خلال الأشهر المقبلة.
ويدفعنا ذلك إلى النظر في مراكز هبوطية على أسهم شركات بناء المنازل في المملكة المتحدة. وتُعد شركات مثل «تايلور ويمبي» و«بارات ديفيلوبمنتس» شديدة الحساسية لمثل هذه البيانات الاستباقية السلبية. ومع إظهار أحدث قراءة لمؤشر مديري المشتريات لقطاع البناء في المملكة المتحدة مستوى 49.5، بما يدل على انكماش طفيف، ندرس استخدام خيارات البيع (Put Options) للمراهنة على مزيد من التراجع.
ومن المرجح أن تمتد تداعيات ضعف الإسكان إلى القطاع المصرفي البريطاني. فقد تواجه جهات الإقراض مثل «لويدز» و«نات ويست» تراجعاً في الطلب على الرهون العقارية ومخاوف تتعلق بمحافظ القروض القائمة. وتدعم بيانات حديثة لبنك إنجلترا تُظهر تراجع الموافقات على الرهون العقارية إلى 58 ألفاً الشهر الماضي، دون التوقعات، هذا المنظور الحذر.
التوقعات الكلية وتقديرات السياسة النقدية
نتوقع أيضاً أن يضغط ذلك على الجنيه الإسترليني، لا سيما مقابل الدولار الأميركي. فتباطؤ سوق الإسكان يشكل عبئاً ملموساً على ثقة المستهلك والاقتصاد الأوسع. ومع تسجيل التضخم في المملكة المتحدة أخيراً مستوى متواضعاً عند 2.1%، فإن التباطؤ المحلي يمنحنا مبرراً لتبني مراكز بيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD).
وقد يُضطر بنك إنجلترا إلى تبني موقف أكثر ميلاً للتيسير. إذ تجعل بيانات الإسكان الضعيفة أي زيادات قريبة في أسعار الفائدة غير مرجحة للغاية. ونرى الآن أن أسواق الفائدة تسعّر احتمالاً بنسبة 60% لخفض الفائدة بحلول نهاية العام، ما ينبغي أن يحدّ من ارتفاع عوائد السندات الحكومية البريطانية (Gilts).
