استقر زوج NZD/USD قرب مستوى 0.5815 يوم الأربعاء ولم يطرأ عليه تغيير يُذكر، مع استيعاب الأسواق لبيانات جديدة من الصين والولايات المتحدة. ففي الصين، أفاد المكتب الوطني للإحصاء بأن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تراجع بنسبة 0.1% على أساس شهري في مايو، بعد ارتفاع قدره 0.3% في القراءة السابقة، بينما ارتفع مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بنسبة 3.9% على أساس سنوي، متجاوزاً بشكل طفيف التوقعات البالغة 3.8%. ولم تُترجم إشارات التضخم المتباينة إلى دعم واضح للدولار النيوزيلندي، الذي يميل إلى التفاعل مع التحولات في الخلفية الاقتصادية الكلية للصين.
ثم تحوّل التركيز إلى قراءة التضخم الأميركية. إذ ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 4.2% على أساس سنوي في مايو مقابل 3.8% في أبريل، وجاء مطابقاً للتوقعات؛ وعلى أساس شهري، زادت الأسعار بنسبة 0.5%، أيضاً بما يتماشى مع متوسط التقديرات. أما التضخم الأساسي، فارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري وبنسبة 2.9% على أساس سنوي. ورغم ارتفاع المعدل السنوي، ظل تحرّك الدولار الأميركي محدوداً، ما أبقى الزوج ضمن نطاق ضيق فيما يقيّم المتداولون دلالات البيانات على سياسة الاحتياطي الفيدرالي ومسار أسعار الفائدة الأميركية.
توقعات الفيدرالي واتساع فجوة السياسات
مع تسارع التضخم الأميركي إلى 4.2%، نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيُضطر إلى الحفاظ على موقف متشدد. ويتناقض ذلك بوضوح مع الإشارات الاقتصادية المتباينة الصادرة من الصين، والتي لا توفر دعماً حقيقياً للدولار النيوزيلندي. وبناءً على ذلك، نرى أن المسار الأكثر ترجيحاً لزوج NZD/USD على المدى القريب يميل إلى الهبوط.
وتُسعّر الأسواق حالياً احتمالاً بنسبة 85% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع المقبل للفيدرالي في 29 يونيو، بارتفاع كبير من نحو 50% الأسبوع الماضي. وتُعد هذه الفجوة المتزايدة في السياسات مؤثرة، لا سيما مع تسجيل الناتج المحلي الإجمالي لنيوزيلندا في الربع الأول نمواً أضعف من المتوقع عند 0.1%، ما يمنح بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) سبباً محدوداً للتشديد. ونتوقع أن يضغط هذا التباين الأساسي بين الاقتصادين الأميركي والنيوزيلندي بقوة على الزوج.
استراتيجية التداول والدلالات الفنية
من المرجح أن يمثل التداول العرضي الحالي قرب 0.5815 توقفاً مؤقتاً قبل موجة هبوط لاحقة. ونرى في ذلك فرصة لشراء عقود خيارات البيع (Put) على NZD/USD، والتي تحقق مكاسب في حال تراجع سعر الصرف. وتتيح هذه الاستراتيجية مخاطر محددة مع التمركز لاحتمال حركة حادة عقب الإعلان المقبل للفيدرالي.
تاريخياً، دفعت فترات التشديد القوي من قبل الاحتياطي الفيدرالي زوج NZD/USD نحو أدنى مستوياته متعددة السنوات. ولا يبتعد الزوج كثيراً عن اختبار مستوى الدعم 0.5750 المسجل في أواخر 2025، وقد يفتح الكسر دون هذا المستوى المجال نحو منطقة 0.5600. كما ارتفع التقلب الضمني لشهر واحد إلى 11.5%، ما يشير إلى أن سوق الخيارات يتوقع اختراقاً لهذا النطاق الضيق.
