من المتوقع أن يؤدي طرح عام أولي ضخم لشركة تكنولوجيا أميركية مرتبط بموضوع الذكاء الاصطناعي إلى استقطاب تدفقات أجنبية إلى الأسهم قد تدعم الدولار الأميركي، مع تنبيه «كومرتس بنك» إلى احتمال توفر دعم مقابل اليورو. وبناءً على نسبة تداول حر تبلغ 20% من صفقة بقيمة 75 مليار دولار، تُقدَّر المشتريات الأجنبية الضمنية بنحو 15 مليار دولار، وتشير «كومرتس بنك» إلى أن ذلك يعادل قرابة 8% من عجز الحساب الجاري الأميركي المعدّل موسمياً على أساس فصلي والبالغ 190.7 مليار دولار. كما ترجّح أن يكون أثر ذلك على العملة أقوى إذا كان نصف التدفقات مصدره أوروبا.
وقد تتبع ذلك تدفقات إضافية خلال الأشهر المقبلة مع انتهاء فترات حظر البيع (Lock-up)، ما يتيح بيع مزيد من الأسهم وربما إعادة تدويرها إلى مشترين من الخارج بما يتماشى مع أنماط الملكية الأجنبية المعتادة. وتربط المذكرة بين خط الأنابيب المتوقع لإصدارات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والتحركات الرأسمالية المصاحبة وبين استمرار الدعم للدولار، مع التأكيد في الوقت نفسه على اعتماد الولايات المتحدة على نماذج أعمال مدفوعة بالذكاء الاصطناعي للحفاظ على هذه التدفقات. وتذكر المقالة أنها أُنتجت باستخدام أداة ذكاء اصطناعي وجرى تحريرها بواسطة محرر بشري.
دعم الدولار من نشاط الطروحات العامة الأولية الأميركية المدفوع بالذكاء الاصطناعي
نعتقد أن طرحاً عاماً أولياً رئيسياً لشركة تكنولوجيا أميركية هذا الجمعة قد يخلق قفزة في الطلب على الدولار الأميركي. ومن المتوقع أن يستقطب الطرح المرتقب لشركة الذكاء الاصطناعي «سينابس ديناميكس» ما لا يقل عن 18 مليار دولار من رؤوس الأموال الأجنبية. ويوفر هذا النوع من التدفقات دعماً قوياً للدولار على المدى القصير.
ونظراً لأن زوج اليورو/الدولار كان يتداول قرب 1.0950، نرى أن هذا الحدث قد يشكل محفزاً لتحرك هبوطي. وتُظهر بيانات حديثة من وزارة الخزانة الأميركية أن استثمارات المؤسسات الأوروبية في مؤشر «ناسداك 100» ارتفعت بنسبة 12% على أساس سنوي، ما يشير إلى أن جزءاً كبيراً من تمويل الطرح سيأتي من أوروبا. وسيشكل ذلك ضغطاً مباشراً على اليورو مع تحويل الأموال إلى الدولار.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يوفّر ذلك فرصة واضحة خلال الأسابيع المقبلة. ومع انخفاض تقلبات سوق العملات نسبياً، فإن شراء خيارات البيع (Put) على زوج اليورو/الدولار يتيح طريقة بمخاطر محددة للتموضع للاستفادة من قوة الدولار. ونحن ندرس خيارات بيع تستحق في يوليو لالتقاط الأثر الفوري للطرح وأي امتداد أولي للتحرك.
تدفقات مستمرة إلى قطاع الذكاء الاصطناعي وأثرها على العملات
يُعد حجم هذه التدفقات كبيراً عند مقارنته بالاقتصاد الأميركي الأوسع. وتضع أحدث أرقام مكتب التحليل الاقتصادي عجز الحساب الجاري للربع الأول 2026 عند 215 مليار دولار. ويبرز أن تدفقاً رأسمالياً في يوم واحد يغطي أكثر من 8% من عجز ربعي مدى الأثر القوي الذي يمكن أن يحدثه هذا الطرح في أسواق العملات.
وبالنظر إلى ما بعد هذا الأسبوع، سنراقب تواريخ انتهاء فترات حظر البيع للمستثمرين الأوائل في «سينابس ديناميكس»، والتي تحدث عادة بعد 90 إلى 180 يوماً من الطرح. ومع قيام المساهمين الأميركيين الأوائل بالبيع، من المرجح أن يتدخل المستثمرون الأجانب لزيادة مراكزهم، ما يخلق موجة ثانية من التدفقات الداعمة للدولار. ويشير ذلك إلى أن قوة الدولار قد تكون سمة لبقية فصل الصيف.
وفي المحصلة، يرتبط هذا الاتجاه بنجاح قطاع الذكاء الاصطناعي. فالحماس حول الذكاء الاصطناعي لا يغذي الاقتصاد الأميركي فحسب، بل يدعم عملته أيضاً. ويجب أن نبقى على دراية بأن أي تراجع في الثقة بهذه النماذج التجارية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي قد يدفع هذه التدفقات الرأسمالية إلى الانعكاس بالسرعة نفسها.
