انخفضت مخزونات النفط الخام الأميركية الأسبوعية بمقدار 9.119 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 5 يونيو، وفقاً لبيانات معهد البترول الأميركي (API). وجاء السحب أعمق من توقعات السوق التي كانت تشير إلى تراجع قدره 3.4 مليون برميل، ما يدل على وتيرة أسرع من المتوقع لتقليص المخزونات خلال الفترة.
وتترك هذه النتيجة التغير الأسبوعي عند -9.119 مليون برميل مقابل توقعات إجماع عند -3.4 مليون برميل. ويركّز تقرير API على مخزونات النفط الخام وغالباً ما تتم متابعته كمؤشر مبكر قبيل التحديثات الرسمية اللاحقة.
سحب المخزونات كإشارة صعودية وسط تسارع الطلب
ننظر إلى السحب الكبير وغير المتوقع في مخزونات النفط الخام بوصفه إشارة صعودية مهمة للسوق. فتراجع يتجاوز 9 ملايين برميل يفوق بكثير التوقعات ويشير إلى طلب أقوى بكثير مما كانت الأسواق تسعّره. كما أكد تقرير إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) الرسمي اليوم سحباً كبيراً مماثلاً بلغ 8.7 مليون برميل، ما يعزز هذا الاتجاه.
ويأتي هذا السحب بالتزامن مع بداية موسم القيادة الصيفي، ما يشير إلى تسارع الطلب. وقد ارتفعت بالفعل معدلات تشغيل المصافي الأميركية إلى 95.1%، وهو أعلى مستوى هذا العام، لتلبية الاستهلاك المتوقع للوقود. ويتماشى ذلك مع توقعات السفر الأخيرة التي ترجّح زيادة بنسبة 5% في السفر عبر الطرق السريعة خلال أسبوع عطلة 4 يوليو مقارنة بالعام الماضي.
التموضع لارتفاع الأسعار واستراتيجيات السوق
استجابةً لذلك، نتموضع لأسعار أعلى خلال الأسابيع المقبلة عبر المشتقات. وننظر في شراء خيارات شراء (Call) على خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لشهر أغسطس مع أسعار تنفيذ تدور حول 90 و92 دولاراً. ويتيح لنا ذلك الاستفادة من الارتفاع المحتمل الناتج عن ذروة الطلب الصيفي مع تحديد المخاطر.
أما بالنسبة لمن لديهم شهية مخاطر أكثر اعتدالاً، فإن بيع خيارات بيع (Puts) مغطاة نقداً دون سعر السوق الحالي يُعد خياراً جذاباً أيضاً. ومع ارتفاع التقلبات الضمنية بعد هذه الأخبار، أصبحت العلاوات أعلى، ما يوفر عائداً أفضل مقابل تحمل الالتزام بشراء الخام عند سعر أقل. وتستفيد هذه الاستراتيجية إذا ارتفعت الأسعار، أو استقرت، أو حتى تراجعت بشكل محدود.
وتحظى هذه الصورة القوية للطلب المحلي بدعم إضافي من وضع الإمدادات العالمية. فقد أشارت «أوبك+» إلى أنها ستحافظ على تخفيضاتها الحالية للإنتاج حتى نهاية الربع الثالث. تاريخياً، فإن الجمع بين انضباط «أوبك+» في جانب المعروض وحدوث سحب مفاجئ في المخزونات عند بداية الصيف، كما حدث في يونيو 2021، غالباً ما يسبق فترة ممتدة من قوة الأسعار.
