ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.31% يوم الثلاثاء، فيما قلّص الدولار خسائره السابقة مع تراجع شهية المخاطرة قبيل صدور بيانات التضخم الأميركية واستمرار التوترات في الشرق الأوسط. وتم تداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي قرب 1.3384 بعد أن لامس نحو 1.3330، في حين كان مؤشر الدولار الأميركي (DXY) شبه مستقر عند 99.93، ما حدّ من مكاسب الجنيه.
وتتركّز أنظار الأسواق على إصدار مكتب إحصاءات العمل الأميركي (BLS) يوم الأربعاء، إذ يُتوقع أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو 4.2% على أساس سنوي مقابل 3.8% سابقاً، بينما يُرجّح أن يرتفع التضخم الأساسي بشكل طفيف إلى 2.9% من 2.8%. ومع بقاء التضخم قرب ضعفي مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، تُسعّر أسواق المال زيادات في الفائدة بنحو 23 نقطة أساس حتى نهاية العام. وأظهرت البيانات الأميركية تباطؤاً في التوظيف بالقطاع الخاص وفق متوسط أربعة أسابيع لمؤشر ADP للتغير في التوظيف، ليتراجع إلى 29 ألفاً من 35.75 ألفاً، بعد أن أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية زيادة قدرها 172 ألفاً في التوظيف.
في المملكة المتحدة، دعمت توقعات تشديد السياسة النقدية العملة، إذ تشير بيانات Prime Terminal إلى تسعير ما لا يقل عن 45 نقطة أساس من تشديد بنك إنجلترا (BoE). وعلى الصعيد الفني، كان زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي قرب 1.3379، دون تجمّع المتوسطات المتحركة البسيطة قرب 1.3459 ودون مستوى 1.3404؛ فيما استقر مؤشر القوة النسبية (RSI-14) قرب 44. وتتمثل المقاومة عند 1.3404 ثم 1.3459، مع مستويات مرجعية إضافية عند 1.3575 و1.3869، بينما تشمل مستويات الهبوط المراقبة 1.3159. ويتضمن جدول البيانات البريطاني صدور الناتج المحلي الإجمالي لشهر أبريل لاحقاً خلال الأسبوع.
تأثير التضخم الأميركي وسوق العمل على العملات
نرى الجنيه الإسترليني يتداول قرب 1.2750، تحت ضغط من قوة الدولار الأميركي. وتترقب السوق هذا الأسبوع بيانات التضخم الأميركية الرئيسية، والتي ستؤثر بشكل كبير في مسار الاحتياطي الفيدرالي. وستكون هذه البيانات المحرك الأساسي لتحركات العملات في المستقبل القريب.
ويعد مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي الحدث الأبرز الذي نتابعه. ومع استقرار القراءة الأخيرة عند 3.3% على أساس سنوي، يظل التضخم أعلى من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ونتيجة لذلك، جرى تقليص توقعات خفض أسعار الفائدة، إذ بات المتداولون يسعّرون حالياً أقل من خفضين كاملين لما تبقى من العام.
وتعزز هذه الرؤية قوة سوق العمل بشكل مفاجئ، ما يعقّد أي تحول تيسيري من جانب البنك المركزي الأميركي. وأظهر أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية أن الاقتصاد أضاف 272 ألف وظيفة، وهو رقم قوي يشير إلى متانة كامنة في النشاط الاقتصادي. وهذا يجعل من الصعب على الفيدرالي تبرير خفض فوري أو قوي للفائدة.
أفق سياسة بنك إنجلترا واستراتيجيات التداول
في المقابل، يتعرض الجنيه الإسترليني لضغوط بفعل توقعات أن يتجه بنك إنجلترا إلى خفض الفائدة في وقت أقرب. فقد تراجع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.3%، ما يجعله أقرب بكثير من مستهدف البنك، الأمر الذي يدفع الأسواق إلى تسعير خفضين على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام. ويحد هذا التباين المحتمل في سياسات البنوك المركزية من أي ارتفاعات كبيرة لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي.
ومن منظور فني، يظهر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي في وضع هش دون مستوى المقاومة الرئيسي عند 1.2800. وتشير هذه الصورة إلى أن البيع عند الارتفاعات قد يكون استراتيجية قصيرة الأجل قابلة للتطبيق. ويميل الاتجاه الأوسع لصالح الدولار الأميركي طالما واصلت البيانات الاقتصادية الأميركية التفوق.
وبالنسبة لمتداولي المشتقات، تشير هذه البيئة إلى ميل هبوطي على الزوج. ونرى أن شراء خيارات البيع (Put) بأسعار تنفيذ دون 1.2700 قد يكون وسيلة فعّالة للتمركز لاحتمال التراجع، خصوصاً إذا جاء التضخم الأميركي أعلى من المتوقع. وتوفر هذه الاستراتيجية نهجاً محدد المخاطر للاستفادة من استمرار الزخم الهابط.
