تداول زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على نحو أقوى يوم الثلاثاء، مع تراجع الدعم الذي كان يحظى به الدولار الأميركي كملاذ آمن بفعل خطوات أولية نحو خفض التصعيد في الشرق الأوسط، فيما دعمت أسعار النفط الأكثر ليونة اليورو نظراً لاعتماد منطقة اليورو على واردات الطاقة. وجرى تداول الزوج قرب 1.1553 وقت كتابة هذا التقرير، مرتداً بعد أن لامس أدنى مستوى في شهرين عند 1.1499 يوم الاثنين. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الولايات المتحدة وإيران تقتربان من التوصل إلى اتفاق، وإن إيران وإسرائيل اتفقتا على وقف الأعمال العدائية، مضيفاً أن مضيق هرمز سيُعاد فتحه بمجرد إتمام الاتفاق.
وظلت التوترات في الخليج مرتفعة، مع استمرار إسرائيل في عملياتها بجنوب لبنان وتحذير إيران من احتمال استئناف القتال إذا استمرت الهجمات، ما ساعد على إبقاء تراجعات الدولار محدودة. وكان مؤشر الدولار (DXY) قرب 99.89 منخفضاً 0.12% خلال اليوم، في حين تلقّت العملة دعماً أيضاً من توقعات متشددة للاحتياطي الفيدرالي: إذ تتوقع الأسواق تحركاً محتملاً في أقرب وقت في سبتمبر، وتضع احتمال رفع بمقدار 25 نقطة أساس عند نحو 35%، وفقاً لأداة CME FedWatch. ويتحول التركيز إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) يوم الأربعاء، والمتوقع أن تسجل 4.2% على أساس سنوي لشهر مايو مقابل 3.8% في أبريل، وذلك قبل اجتماع الفيدرالي الأسبوع المقبل حيث يُتوقع الإبقاء على الفائدة دون تغيير رغم بقاء التضخم بعيداً عن هدف 2%. وفي أوروبا، تسعّر الأسواق بالكامل رفعاً للفائدة من البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، مع التركيز على التوجيهات في ظل مخاطر الركود التضخمي.
خفض التصعيد في الشرق الأوسط يخفف الطلب على الدولار
نشهد اكتساب زوج اليورو/الدولار قوة مع ظهور مؤشرات على انحسار التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ما يقلص طلب السوق على الدولار الأميركي كملاذ آمن. وقد خففت المحادثات الدبلوماسية الأخيرة من مخاطر اندلاع صراع بالقرب من مضيق هرمز، وهو ممر شحن رئيسي للطاقة العالمية. كما ساعد ذلك في دفع أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للانخفاض إلى نحو 78 دولاراً للبرميل، وهو تطور مرحّب به بالنسبة لمنطقة اليورو المستوردة للطاقة.
حالياً، يجري تداول زوج العملات قرب 1.0950، متعافياً من مستوى منخفض عند 1.0880 سُجّل الأسبوع الماضي خلال ذروة التوترات. ويعكس مؤشر الدولار (DXY) هذه الحركة، إذ يتداول على انخفاض خلال اليوم قرب 103.55. وتشير هذه التحركات إلى أن المتداولين يبتعدون مؤقتاً عن المراكز الدفاعية.
حذر البنوك المركزية يحد من تحركات العملات
غير أننا نعتقد أن تراجع الدولار سيكون محدوداً بفعل موقف السياسة النقدية الحذر للاحتياطي الفيدرالي. فبعد إجراء تخفيضات أولية للفائدة في وقت سابق من هذا العام، يبدو أن الفيدرالي دخل مرحلة ترقب لتقييم أثرها على الاقتصاد. وتشير التسعيرات الحالية في أداة CME FedWatch إلى احتمال لا يتجاوز 20% لإجراء خفض آخر للفائدة في اجتماع يوليو، ما يدل على أن المتداولين يتوقعون أن يفضّل الفيدرالي الانتظار.
وسيعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) هذا الأسبوع نقطة بيانات محورية لمتداولي المشتقات. ونتوقع معدل تضخم سنوي بنحو 2.9%، وهو مستوى لا يزال أعلى بعناد من هدف الفيدرالي البالغ 2%، وقد يعزز مبررات تأجيل مزيد من التخفيضات. تاريخياً، غالباً ما دفعت فترات التضخم اللزج فوق 2.5% الفيدرالي إلى إيقاف دورات التيسير مؤقتاً، ما يخلق دعماً للدولار.
وعبر الأطلسي، يواجه البنك المركزي الأوروبي (ECB) تحدياته الخاصة، والتي قد تحد من مكاسب اليورو. وبينما بدأ المركزي الأوروبي أيضاً دورة تيسير، أظهرت بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو استمرار التضخم الأساسي عند 3.1%، مدفوعاً بقطاع الخدمات. وقد تُجبر ضغوط الركود التضخمي هذه البنك المركزي الأوروبي على أن يكون أكثر تردداً في خفض الفائدة مستقبلاً مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي.
