تراجع التوظيف في القطاع الخاص الأميركي في أواخر مايو، وفقاً لمؤشر NER Pulse المرافق لتقرير ADP الوطني للتوظيف. وأضاف أصحاب العمل متوسط 29 ألف وظيفة أسبوعياً خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 23 مايو، انخفاضاً من 35.75 ألفاً في القراءة السابقة، ما يشير إلى زخم أضعف مقارنة بالأسبوع الذي سبقه. وقام تصحيح بتاريخ 9 يونيو عند الساعة 15:16 بتوقيت غرينتش بتعديل الرقم الأول إلى 29 ألفاً بدلاً من 35.75 ألفاً.
هبط مؤشر الدولار الأميركي (DXY) إلى أدنى مستوياته في يومين، عائداً دون مستوى 100.00 إلى 99.70، فيما بلغت القراءة الفورية على الرسم البياني اليومي 99.72. ولا تزال الأسعار أعلى من المتوسطات المتحركة البسيطة لـ55 يوماً و100 يوم و200 يوم المتجمعة قليلاً تحت مستوى 99.00؛ ويستقر مؤشر القوة النسبية RSI قرب 59 فيما يقف مؤشر ADX قرب 23. وتظهر مستويات الدعم عند 99.50 ثم 98.99، مع نطاق أوسع عند 98.59–98.64 ودعم إضافي عند 97.62. أما المقاومة فتظهر عند 100.39 و100.64، مع مستوى 101.98 أعلى من ذلك.
تباطؤ سوق العمل وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
نرصد مؤشرات على تباطؤ سوق العمل، مع تباطؤ مكاسب الوظائف في القطاع الخاص في أواخر مايو. ويشير هذا الاتجاه المائل للضعف إلى أن الاقتصاد الأميركي قد يفقد زخمه. وبالنسبة لمتداولي المشتقات، يثير ذلك تساؤلات حول مسار الاحتياطي الفيدرالي وقوة الدولار الأميركي.
وتدعم هذه الرؤية إحصاءات حديثة أخرى. فعلى سبيل المثال، سجّل أحدث مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) لشهر مايو 2026 مستوى 49.5، ما يشير إلى انكماش طفيف في القطاع للشهر الثاني على التوالي. ويضاف إلى ذلك قراءة حديثة لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) تُظهر تباطؤ التضخم إلى معدل سنوي قدره 2.8%، ما يقلص الضغوط على الفيدرالي للإبقاء على نهج متشدد.
استراتيجية المشتقات والمستويات الفنية
في ضوء هذه الخلفية، نرى فرصاً في خيارات عقود مؤشر الدولار الأميركي الآجلة. ونعتقد أن شراء خيارات البيع (Put) بسعر تنفيذ قريب من مستوى الدعم 99.50 يوفر معادلة جيدة للمخاطرة مقابل العائد مع احتمال استمرار الهبوط. كما يُعد بيع خيارات الشراء (Call) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) فوق مقاومة 100.64 استراتيجية أخرى تستحق النظر، وتهدف إلى تحقيق ربح إذا بقي الدولار ضمن نطاق عرضي أو اتجه للانخفاض.
تاريخياً، غالباً ما سبقت فترات ضعف بيانات التوظيف—مثل التباطؤ الذي لوحظ في منتصف 2019—تحولاً أكثر ميلاً للتيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وشهدت تلك الفترة توقف الاتجاه الصاعد للدولار مع بدء الأسواق تسعير خفض أسعار الفائدة. وقد نكون بصدد دخول مرحلة مشابهة، ما يزيد من أهمية عقود الفائدة الآجلة التي تراهن على توقف الفيدرالي عن الرفع أو تحوله في السياسة.
ويوفر المشهد الفني خريطة طريق واضحة لمراكزنا. فكتلة المتوسطات المتحركة البسيطة حول مستوى 99.00 تمثل منطقة دعم محورية ينبغي مراقبتها. وسيؤكد كسر هذا النطاق هبوطاً أعمق، ما يدفعنا إلى زيادة مراكز البيع على الدولار.
