شهد مؤشر «إس آند بي 500» تصحيحاً حاداً، ويتناول الفيديو ما إذا كانت هذه الحركة تمثل كسراً لمسار السوق الصاعدة أم مجرد تراجع اعتيادي. ويركّز على التحليل الفني، بما في ذلك مستويات الأسعار الرئيسية، ومناطق الدعم، وتراجعات فيبوناتشي، ومعنويات السوق، لتأطير الهبوط إما كتصحيح أو كبداية لموجة هبوط أكبر. ويتم تقديم النهج على أنه قائم على الحقائق والبيانات، مع تجنّب الاستنتاجات المدفوعة بالعناوين الإخبارية.
ويستشهد الفيديو بالخبرة في الأسواق كسياق، مشيراً إلى 44 عاماً في الأسواق كأساس للمنهج المشار إليه. كما يذكر أن كارول هارمر تمتلك أكثر من 39 عاماً من الخبرة في تحليل وتداول الأسواق العالمية، بما يضعها كمتداولة فنية مخضرمة. ولا يتم تقديم بيانات سوقية إضافية أو أرقام أداء تتجاوز إحصاءات مدة الخبرة هذه.
رد فعل السوق والمستويات الفنية
ننظر إلى التراجع الأخير في السوق على أنه تصحيح صحي، وليس بداية هبوط كبير. إن تراجع «إس آند بي 500» إلى مستوى 5,850، والذي جاء بعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو عند 3.4%، يُعدّ رد فعل على تغيّر توقعات أسعار الفائدة. وهذه لحظة للتركيز على البيانات بدلاً من العناوين المثيرة للقلق.
ارتفعت التقلبات، إذ قفز مؤشر «فيكس» من 14 إلى ما يزيد على 21 خلال الأسبوعين الماضيين. وهذا يجعل شراء عقود الخيارات أكثر كلفة، لذا ينبغي توخي الحذر عند شراء عقود البيع أو الشراء بشكل مباشر. وبدلاً من ذلك، يمكن النظر في استراتيجيات تستفيد من ارتفاع علاوة الخيارات، مثل بيع «كول» مغطاة مقابل مراكز شراء قائمة.
من الناحية الفنية، يجد السوق دعماً بالقرب من متوسطه المتحرك لـ100 يوم حول مستوى 5,750. وقد صمد هذا المستوى بقوة، ما يشير إلى دخول مشترين مؤسسيين عند الضعف. ونرى في ذلك اختباراً تقليدياً للدعم ضمن اتجاه صاعد مستمر، على غرار التراجع الذي شهدته الأسواق في ربيع 2024.
المعنويات والاستراتيجيات والسياق التاريخي
تعكس معنويات السوق حالة من الحذر دون ذعر كامل، وهو ما يُعدّ عاملاً بنّاءً لاحتمال حدوث ارتداد. ويُظهر أحدث استطلاع للرابطة الأميركية للمستثمرين الأفراد ارتفاع المعنويات السلبية إلى 40%، إلا أن ذلك لا يزال بعيداً عن مستويات 50% فأكثر التي تُسجَّل عادةً عند قيعان الأسواق الهابطة الحقيقية. ويشير هذا إلى وجود سيولة لا تزال على الهامش بانتظار فرص للدخول.
في الأسابيع المقبلة، ينبغي التطلع إلى بيع عقود بيع مضمونة بالنقد (Cash-Secured Puts) على أسماء تكنولوجية عالية الجودة تعرّضت لعقاب غير مبرر. أما لمن يرغب في الاستفادة من ارتداد بمخاطر محددة، فإن استراتيجيات «سبريد» صعودي بعمليات شراء (Bull Call Spreads) على المؤشرات الرئيسية مثل SPX أو NDX توفر طريقة جذابة للمشاركة. ويتيح هذا النهج الاستفادة من تعافٍ محتمل مع إدارة التكلفة المرتفعة للخيارات.
تاريخياً، تُعدّ التصحيحات بنسبة 5% إلى 8% شائعة في الأسواق الصاعدة، وغالباً ما تساعد على إعادة ضبط التقييمات قبل موجة صعود لاحقة. وقد شهد السوق ثلاثة تراجعات مماثلة خلال الصعود في عام 2017، وجميعها وفّرت فرص شراء ممتازة. ونعتقد أن الإعداد الحالي لا يختلف، إذ يوفّر فرصة لإعادة التموضع استعداداً لقوة محتملة خلال النصف الثاني من العام.
