تراجعت الأسهم العالمية في الجلسة السابقة، رغم تباين الأداء بين المناطق. إذ ضغط ضعف أسواق الشرق الأقصى على المؤشرات الأوسع، في حين أغلقت المؤشرات الأميركية على ارتفاع مدفوعة بقطاع التكنولوجيا وبدرجة أقل قطاع الطاقة، حتى مع تراجع معظم القطاعات. وظل التوسع في بناء قدرات الذكاء الاصطناعي محوراً رئيسياً للأسواق، كما انعكست التطورات المتعلقة بإيران على ارتفاع أسعار النفط الذي أثّر بدوره في التداولات. وبحلول صباح اليوم التالي، بدأت الأسواق الآسيوية في تقليص الحركة السابقة متتبعة الارتداد المتأخر في الولايات المتحدة، بينما افتتحت العقود الآجلة الأوروبية على انخفاض طفيف وأشارت العقود الآجلة الأميركية إلى ارتفاع، بقيادة التكنولوجيا مجدداً.
وفي أخبار الشركات المرتبطة بتجارة الذكاء الاصطناعي، أفادت تقارير بأن شركة «أوبن إيه آي» تقدمت سرياً بطلب إدراج عام أولي في الولايات المتحدة. وذكرت «رويترز» أن الشركة تستهدف تقييماً يصل إلى تريليون دولار، وأن الطرح قد يتم في أقرب وقت ممكن خلال سبتمبر، رغم أن «أوبن إيه آي» لم تفصح عن حجم الصفقة أو شروطها أو توقيتها. ويضع هذا الإيداع الشركة إلى جانب المنافس «أنثروبيك»، ويأتي ذلك في وقت يُتوقع فيه طرح «سبيس إكس» للاكتتاب العام يوم الجمعة، ما يمهّد لتكتل من الطروحات المحتملة المتنافسة على السيولة.
التموضع للاستفادة من التباين والتقلبات
في ظل الانقسام بين صعود قطاع التكنولوجيا وضعف بقية السوق، نميل إلى تعميق الانكشاف على هذا التباين. ينبغي النظر في شراء خيارات الشراء (Call) على المؤشرات المتمحورة حول التكنولوجيا للاستفادة من الزخم المستمر المدفوع بالذكاء الاصطناعي. يتيح ذلك المشاركة في صعود القيادات مثل «ناسداك» مع إدارة المخاطر إذا ظلّ السوق الأوسع ضعيفاً.
إن الاكتتابات العامة الأولية المرتقبة لـ«أوبن إيه آي» و«سبيس إكس» تولّد زخماً كبيراً ومن المرجح أن تزيد تقلبات السوق. وقد ارتفع التقلب الضمني لمؤشر «ناسداك 100»، وفق قياس مؤشر VOLQ، إلى 22.5% بالفعل ترقباً لهذه الأحداث. ونرى أن استخدام استراتيجيات خيارات تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة، مثل استراتيجية «السترادل» على صناديق المؤشرات المتداولة الرئيسية للتكنولوجيا، يعد نهجاً حصيفاً للتموضع خلال الأسابيع المقبلة.
كما نرصد فرصاً واضحة لصفقات «التداول الزوجي» (Pairs Trades) استناداً إلى هذا الأداء غير المتوازن. وتتضمن إحدى الاستراتيجيات التي نبحثها اتخاذ مراكز شراء على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاعي التكنولوجيا والطاقة، بالتوازي مع مراكز بيع على القطاعات المتأخرة مثل السلع الاستهلاكية الأساسية. ويساعد ذلك على عزل الانكشاف على موضوعي الذكاء الاصطناعي وأسعار النفط القويين، بدلاً من الرهان على اتجاه السوق ككل.
تدفقات رأس المال نحو الاكتتابات ومحركات الجيوسياسة
إن الطلب الضخم على رأس المال من هذه الإدراجات الجديدة، والذي يقدّر بعض المحللين أنه قد يتجاوز 150 مليار دولار هذا الربع، قد يسحب مؤقتاً السيولة من الأسهم القائمة. وقد شهدنا دوراناً مماثلاً خلال فقاعة الدوت كوم في أواخر تسعينيات القرن الماضي، حين لاحقت الأموال الاكتتابات الجديدة المثيرة على حساب الشركات القيادية القديمة. وبناءً على ذلك، قد يشكّل شراء خيارات البيع (Put) قصيرة الأجل على مؤشر «إس آند بي 500» أداة تحوّط مفيدة حول تواريخ الاكتتاب.
وأخيراً، تظل الأخبار الجيوسياسية المتعلقة بإيران محركاً رئيسياً لأسعار الطاقة. ومع تجاوز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) مستوى 85 دولاراً للبرميل مؤخراً وسط تجدد التوترات، ننظر في خيارات الشراء على عقود النفط الآجلة. ويتيح ذلك المضاربة على مزيد من القفزات السعرية الناتجة عن مخاوف الإمدادات.
