حام مؤشر الدولار الأميركي (DXY) حول مستوى 100.00، متأثراً بارتفاع شهية المخاطرة رغم بقاء البيانات الأميركية متماسكة، وذلك عقب تقارير أفادت بأن إيران أنهت العمليات العسكرية ضد إسرائيل. وحافظ زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على تداوله قرب 1.1530، مع تحسن معنويات منطقة اليورو بعد ارتفاع مؤشر «سينتكس» لثقة المستثمرين إلى -13.4 في يونيو من -16.4، فيما يتجه التركيز إلى قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB) بشأن أسعار الفائدة يوم الخميس، حيث تتموضع الأسواق لزيادة أخرى. وتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) قرب 1.3340 مدعوماً بلهجة دولار أكثر ليونة ومعنويات أكثر استقراراً، بينما بقي زوج الدولار/الين (USD/JPY) هادئاً حول 160.20، إذ وفّر نمو اليابان في الربع الأول بنسبة 0.5% على أساس فصلي و1.8% على أساس سنوي مُعوَّم دعماً للين رغم تراجع الطلب على الملاذات التقليدية.
وارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار (AUD/USD) بشكل طفيف باتجاه 0.7050، متتبعاً الطلب الأوسع على العملات المرتبطة بالسلع. وفي السلع، جرى تداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 91.10 دولاراً للبرميل، متراجعاً بعد تقلبات أخيرة مع تراجع القلق الفوري بشأن الإمدادات بفعل أخبار إيران، في حين لم يطرأ تغيير يُذكر على الذهب حول 4,330 دولاراً مع انحسار الضغط الجيوسياسي. وتشمل الأجندة المقبلة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين والمنتجين في الصين يوم الثلاثاء، ومؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الأربعاء، ثم قرار المركزي الأوروبي إلى جانب مؤشر أسعار المنتجين الأميركي وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية يوم الخميس، يلي ذلك الناتج المحلي الإجمالي البريطاني والتضخم النهائي في ألمانيا ومؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان في الولايات المتحدة يوم الجمعة.
آفاق الدولار وموضوعات العملات الرئيسية
نرى مؤشر الدولار الأميركي يتحرك على حافة توازن دقيقة قرب مستوى 100.00، بين قوة الاقتصاد الأميركي وتحسن المزاج العالمي. الهدوء الفوري في الشرق الأوسط يدفع هذا الضعف في الدولار، لكننا نعتقد أن العامل الحاسم سيكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي غداً. ومع بقاء التضخم الأساسي فوق 3.1% بشكل عنيد خلال الربع الماضي، فإن قراءة مرتفعة قد تدفع الدولار سريعاً نحو الصعود.
يحصل اليورو على دعم من تحسن المعنويات وتسعير السوق بالكامل لرفع بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي هذا الخميس. وننصح المتداولين بالنظر إلى ما بعد الرفع بحد ذاته والتركيز على التوجيهات المستقبلية للمركزي الأوروبي خلال المؤتمر الصحافي. أي إشارة إلى أن هذه قد تكون آخر زيادة في دورة التشديد قد تحد من صعود اليورو قرب مستوى المقاومة 1.1550.
تستفيد عملات مثل الدولار الأسترالي والجنيه الإسترليني من حالة «الإقبال على المخاطرة»، وهو ما نراه مؤكداً من خلال تراجع مؤشر تقلبات «فيكس» (VIX) مؤخراً إلى ما دون 14. غير أن هذا التفاؤل هشّ ويعتمد بدرجة كبيرة على ألا تفاجئ بيانات التضخم الأميركية الأسواق بارتفاعها. فقراءة أعلى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين قد تعكس على الأرجح هذه المكاسب الأخيرة مقابل الدولار الأميركي.
نولي اهتماماً وثيقاً لزوج الدولار/الين، الذي يحافظ على مستوى مرتفع جداً قرب 160.20. وبينما يدعم نمو اليابان السنوي المُعوَّم البالغ 1.8% الين، فإن الفارق الكبير في أسعار الفائدة مع الولايات المتحدة يبقي الزوج مرتفعاً. تاريخياً، أصدر مسؤولون يابانيون تحذيرات عند هذه المستويات، لذا ينبغي الاستعداد لاحتمالات تدخل لفظي بهدف دعم الين.
تحركات السلع ومخاطر السوق
إن تراجع خام غرب تكساس الوسيط إلى نحو 91 دولاراً للبرميل هو رد فعل مباشر لانحسار التوتر بين إيران وإسرائيل. ومع ذلك، نرى أن الهبوط من هنا محدود، إذ أظهر أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية زيادة متواضعة فقط في المخزونات الأميركية، ما يشير إلى بقاء الطلب قوياً. ونعتقد أن الخطر الأكبر يتمثل في قفزة سعرية إذا تصاعدت العناوين الجيوسياسية مجدداً.
يعكس التداول العرضي للذهب قرب 4,330 دولاراً حالة شدّ بين تراجع الطلب على الملاذ الآمن واقتراب صدور أرقام التضخم. ومن المرجح أن ترفع قراءة قوية لمؤشر أسعار المستهلكين الأميركي أسعار الفائدة الحقيقية، ما يقلل جاذبية الذهب غير المُدر للعائد. ونرى احتمال هبوط باتجاه مستوى الدعم 4,250 دولاراً إذا عززت البيانات موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.
