استقر الذهب قرب أدنى مستوى له في 11 أسبوعاً، مع موازنة السوق بين تجدد الأعمال القتالية في الشرق الأوسط وبين توقعات متشددة للاحتياطي الفيدرالي. واستقر زوج XAU/USD دون تغيير يُذكر قرب 4,320 دولاراً بعد هبوط خلال جلسة اليوم إلى 4,268 دولاراً، وهو مستوى سُجّل آخر مرة في 23 مارس. وأدت تبادلات إطلاق النار خلال عطلة نهاية الأسبوع بين إيران وإسرائيل إلى تقويض توقعات السلام على المدى القريب، في حين أبقت التصريحات الرسمية بشأن وقف إطلاق النار وبشأن استمرار الحصار البحري الأميركي لموانئ إيران حالة عدم اليقين مرتفعة.
وتراجع مؤشر الدولار الأميركي (DXY) من 100.21 إلى نحو 99.97، ما قدم دعماً محدوداً للذهب المُسعّر بالدولار، إلا أن توقعات بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول واصلت الضغط على المعدن غير المُدرّ للعائد. وبعد بيانات أميركية قوية، أظهرت أداة CME FedWatch احتمالاً بنسبة 38% لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ارتفاعاً من 22% قبل أسبوع. وعلى الصعيد الفني، ظل السعر الفوري دون متوسطات متحركة رئيسية؛ فيما كان مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 34 ومؤشر ADX حول 28، مع مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم قرب 4,436 دولاراً، ثم المتوسط المتحرك لـ50 يوماً حول 4,624 دولاراً، والمتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب 4,793 دولاراً، بينما تم تحديد الدعم قرب 4,100 دولار.
المحفزات الأساسية والجيوسياسية
في ضوء التوجه المتشدد للاحتياطي الفيدرالي، نعتقد أن المسار الأقل مقاومة للذهب يميل إلى الهبوط. ويعزز تقرير الوظائف الأميركية القوي الأخير، بإضافة 272 ألف وظيفة مقابل توقعات عند 182 ألفاً، فكرة أن البنك المركزي سيُبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وتشير هذه الخلفية إلى ضرورة توخي الحذر تجاه المراكز الشرائية، والنظر في استراتيجيات تستفيد من ثبات أسعار الذهب أو تراجعها.
ورغم أن التوترات الجيوسياسية بين إيران وإسرائيل توفر دعماً مؤقتاً، فإننا نعدّها محفزاً ثانوياً. تاريخياً، غالباً ما تكون ارتفاعات الذهب المدفوعة بالأخبار الجيوسياسية قصيرة الأجل ما لم يهدد النزاع بشكل مباشر نشاطاً اقتصادياً عالمياً رئيسياً. ويظل الضغط الأساسي الناتج عن ارتفاع أسعار الفائدة—الذي يرفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب غير المُدرّ للعائد—قوة أكثر تأثيراً واستدامة.
التوقعات الفنية واستراتيجيات التداول
مع تداول الذهب دون متوسطاته المتحركة الرئيسية، يؤكد الإعداد الفني اتجاهاً هابطاً. ونحن ننظر في شراء خيارات البيع (Put) للاستفادة من احتمال التحرك نحو مستوى الدعم عند 4,100 دولار المشار إليه. ويقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من مستويات التشبع البيعي، لذا نعدّ أي ارتداد باتجاه المتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 4,436 دولاراً فرصة مناسبة لبدء مراكز بيع جديدة.
ونرى أيضاً فرصة في سوق الخيارات قبيل صدور بيانات التضخم الأميركية هذا الأسبوع. وقد يجعل ارتفاع التقلب الضمني من بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Calls) أو إنشاء استراتيجيات “سبريد” بيع على المكالمات (Bear Call Spreads) خيارات جذابة. ويتيح ذلك تحصيل علاوة (Premium) مع الحفاظ على رؤية مفادها أن مكاسب الذهب تظل محدودة بفعل توقعات السوق لزيادات مستقبلية في أسعار الفائدة.
