دعا الرئيس الأميركي دونالد ترامب إيران وإسرائيل إلى وقف تبادل الهجمات في منشور على منصة «تروث سوشال» خلال جلسة أوروبا يوم الاثنين، وكتب أن على الطرفين «التوقف فوراً عن إطلاق النار». وجاء هذا التصريح في وقت أثّر فيه النزاع على معنويات الأسواق، بينما أفادت وكالة «تسنيم» الإيرانية بأن طهران مستعدة لحرب طويلة الأمد مع إسرائيل. وفي سياق منفصل، قال المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية إسماعيل بقائي إن الولايات المتحدة تتحمل مسؤولية الخروقات الأخيرة لوقف إطلاق النار.
في أسواق السلع، تراجعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بشكل طفيف بعد المنشور. وانخفض العقد من أعلى مستوى له خلال اليوم عند 93.50 دولاراً إلى قرب 92.50 دولاراً، ما يعكس تهدئة محدودة في تسعير المخاطر الفورية رغم بقاء المشهد الجيوسياسي العام متوتراً.
رد فعل الأسعار على المدى القصير وتوقعات التقلبات
نشهد تراجعاً محدوداً في أسعار النفط اليوم، 8 يونيو 2026، عقب الدعوة إلى التوقف. إلا أننا نعتقد أن هذا رد فعل مؤقت، إذ إن تصريحات إيران بشأن الاستعداد لحرب طويلة تشير إلى أن جذور الصراع لم تُحل. وهذا يخلق بيئة عالية الضبابية خلال الأسابيع المقبلة.
الخلاصة الأساسية بالنسبة لنا ليست الانخفاض البسيط في السعر، بل الارتفاع المتوقع في التقلبات. فقد ارتفع مؤشر تقلبات النفط الخام التابع لـ CBOE (OVX) بأكثر من 15% خلال الشهر الماضي ليقترب من 55، ونتوقع أن يظل مرتفعاً. وينبغي النظر إلى استراتيجيات تستفيد من التحركات السعرية الحادة، مثل شراء استراتيجيات «السترادل» أو «السترانغل» على عقود النفط الآجلة.
تداعيات السوق وتموضع المخاطر
لا يقتصر هذا التوتر على أسواق الطاقة، إذ إن مؤشر التقلبات الأوسع (VIX) لا يزال مستقراً فوق مستوى 22، ما يشير إلى قلق واسع لدى المستثمرين. ونتوقع أن تتفوق القطاعات الدفاعية، لذا قد تشكل خيارات البيع (Put) على مؤشرات السوق العريضة مثل S&P 500 تحوطات قيّمة. تاريخياً، غالباً ما أدت النزاعات الممتدة في الشرق الأوسط، مثل أزمة النفط في عام 1973، إلى تباطؤات اقتصادية أوسع بدأت الأسواق بتسعيرها.
نراقب عن كثب حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز، إذ إن أي اضطراب هناك سيكون محفزاً رئيسياً لارتفاع جديد في الأسعار. ومع إظهار أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) سحباً مفاجئاً قدره 2.1 مليون برميل من مخزونات الخام الأميركية، فإن جانب المعروض متشدد بالفعل. ويعني هذا التشدد الأساسي أن أي تصعيد ستكون له آثار مضاعفة، ما يجعل خيارات الشراء (Call) طويلة الأجل على خام غرب تكساس أو برنت جذابة، رغم ارتفاع التقلبات.
وبالنظر إلى تضارب العناوين الإخبارية، نتموضع لسوق يتفاعل بقوة مع الأخبار أكثر من العوامل الأساسية على المدى القصير. وترتكز رؤيتنا على الحفاظ على المرونة، واستخدام الخيارات لتحديد المخاطر، مع الاستعداد لاحتمال تحرك سعري يتجاوز 100 دولار للبرميل في حال فشلت جهود خفض التصعيد. ونتجنب تبني رهان اتجاهي قوي على السعر الفوري، مع التركيز بدلاً من ذلك على حجم الحركة المحتملة.
