ظل زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) فوق مستوى 160.00 وأنهى الجلسة أكثر تماسكاً بشكل طفيف، ليغلق قرب 160.29–160.25 بعد تراجع مبكر في نيويورك إلى 159.82 ثم صعود إلى 160.34. وكان الزوج قد تداول بين 159.70 و160.07 يوم الخميس السابق، فيما كانت نظرة UOB على مدى 24 ساعة تشير إلى نطاق 159.65–160.15. وأدى التحرك الأخير إلى ارتفاعه بنسبة 0.17%، مع زخم قصير الأجل يشير إلى امتداد نحو 160.50، في حين تبقى 160.75 مقاومة رئيسية ولا يُتوقع اختبارها فوراً. ويُنظر إلى الدعم عند 160.05، وسيشير الكسر دون 159.95 إلى تلاشي الضغط الصاعد.
وعلى أفق 1–3 أسابيع، كانت UOB قد وصفت السوق سابقاً بأنه يتحرك ضمن نطاق بين 159.20 و160.30، مع الإشارة إلى مستوى السعر الفوري في 04 يونيو عند 159.90. وقد غيّر اختراق يوم الجمعة فوق 160.30 وتسجيل قمة 160.34 النبرة إلى إعادة بناء حذرة للزخم الصاعد، مع مجال لارتفاع تدريجي نحو 160.75 طالما صمد الدعم عند 159.60.
الانحياز الصاعد ومحركات السوق
نرى أن زوج USD/JPY يحافظ على انحياز صاعد لطيف خلال الأسابيع المقبلة. ويستقر الزوج حالياً فوق المستوى المهم 160.00، ما يشير إلى احتمال صعود تدريجي باتجاه 160.75. وتدعم هذه الرؤية الفجوة الواسعة في فروق أسعار الفائدة بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، الذي يُبقي الفائدة مستقرة قرب 5.3%، وبنك اليابان، حيث تقارب الفائدة مستوى الصفر.
وبالنظر إلى الزخم المعتدل، نرى أن بإمكان المتداولين التفكير في شراء خيارات شراء (Call) بأسعار تنفيذ قرب 160.50، مع تواريخ استحقاق بعد أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وتتيح هذه الاستراتيجية الاستفادة من الارتفاع المتوقع تدريجياً دون تحمل كامل مخاطر اتخاذ مركز شراء مباشر. وأظهرت أحدث بيانات الوظائف الأميركية غير الزراعية (NFP) سوق عمل أقوى من المتوقع، ما يعزز قوة الدولار ويجعل انعكاساً مفاجئاً أقل ترجيحاً.
استراتيجيات الخيارات وإدارة المخاطر
وبشكل بديل، قد يكون بيع خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) بسعر تنفيذ دون مستوى الدعم المحوري 159.60 استراتيجية مناسبة لتحصيل العلاوة. وتستفيد هذه المقاربة من الاتجاه الصاعد وكذلك من تآكل القيمة الزمنية، طالما أن الزوج لا يتعرض لانكسار هبوطي. ومع ذلك، ينبغي توخي الحذر، إذ تدخلت السلطات اليابانية تاريخياً لدعم الين قرب هذه المستويات، كما حدث في تدخلات أبريل ومايو 2024.
ويُعد المستوى الحاسم للمراقبة هو الدعم القوي عند 159.60. فالكسر الحاسم دون هذا السعر سيُبطل رؤيتنا الصعودية الحالية وسيشير إلى أن الضغط الصاعد قد تلاشى. لذلك، ينبغي أن ترتبط أي مراكز مشتقات طويلة بخطط لإدارة المخاطر تتمحور حول هذا الدعم.
