حافظ مؤشر الدولار الأميركي (DXY) على نبرة أكثر تماسكاً قرب 99.50 بعد ارتفاع مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 54.5 في مايو من 53.6 في أبريل، في خطوة دعمت عوائد سندات الخزانة. ويوم الأربعاء لامس المؤشر مستوى 99.55، وهو الأعلى منذ 7 أبريل. وفي أسواق العملات، بقي زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) تحت الضغط قرب 1.1600، فيما تراجع الجنيه الإسترليني/الدولار (GBP/USD) باتجاه 1.3420؛ وتداول الدولار/الين (USD/JPY) حول 160.00. وفي السلع، هبط الذهب 1% إلى نحو 4,440 دولاراً مع ضغط العوائد الأعلى والدولار الأقوى على المعدن غير المُدرّ للعائد، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 3% ليستعيد نطاق 96.00 دولاراً.
يتجه التركيز إلى بيانات 4 يونيو، بما في ذلك مؤشر أسعار المستهلك في الصين (CH CPI)، ومبيعات التجزئة في منطقة اليورو، وتسريحات الوظائف وفق تقرير تشالنجر في الولايات المتحدة، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأميركية، وإنتاجية القطاع غير الزراعي في الولايات المتحدة، وتكاليف وحدة العمل الأميركية، وأرباح النقد العمالي في اليابان. ويحمل 5 يونيو بيانات الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو والتغير في التوظيف، إضافةً إلى تقرير التوظيف في كندا الذي يغطي متوسط الأجور بالساعة ومعدل البطالة، فيما تحدّث الولايات المتحدة بيانات الوظائف غير الزراعية، ومعدل البطالة، ومتوسط الأجور بالساعة ومعدل المشاركة في القوى العاملة؛ كما تصدر كندا أيضاً مؤشر آيفي لمديري المشتريات (Ivey PMI). ويُعد خام غرب تكساس الوسيط، وهو معيار أميركي خفيف حلو مُسعّر بالدولار، مدفوعاً بديناميكيات العرض والطلب، وقرارات حصص «أوبك»، وتقارير المخزونات من معهد البترول الأميركي (API) وإدارة معلومات الطاقة (EIA)، مع تقارب السلسلتين عادةً ضمن 1% من بعضهما 75% من الوقت. وتضم «أوبك» 12 دولة، بينما تضيف «أوبك+» عشرة أعضاء من خارج «أوبك».
قوة الدولار واتجاهات سوق العملات
يُظهر مؤشر الدولار الأميركي قوة ملحوظة، إذ يتداول قرب مستوى 104.50. ويعود ذلك بدرجة كبيرة إلى البيانات الأخيرة، مثل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM) لشهر مايو الذي سجل قراءة قوية عند 53.8، ما يبرز استمرار متانة الاقتصاد الأميركي. ويُبقي هذا التفوق الاقتصادي عوائد سندات الخزانة الأميركية مدعومة ويوفر قاعدة صلبة للدولار.
في ظل هذه الخلفية، نرى فرصاً لبناء مراكز تستفيد من مزيد من قوة الدولار مقابل العملات الرئيسية الأخرى. ويواجه زوج اليورو/الدولار صعوبة حالياً دون 1.0900، فيما يختبر زوج الجنيه الإسترليني/الدولار مستوى 1.2700. وما لم تُفاجئ بيانات أوروبا أو المملكة المتحدة المقبلة بارتفاعات كبيرة تفوق التوقعات، فإن المسار الأقل مقاومة لهذه الأزواج يظلّ هبوطياً.
يبقى فارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان محركاً رئيسياً لزوج الدولار/الين، الذي يحافظ على تماسكه فوق 156.00. ورغم أن بنك اليابان ألمح إلى الابتعاد عن سياسته شديدة التيسير، فإن وتيرة ذلك بطيئة مقارنة بموقف الاحتياطي الفيدرالي الحالي. ونتوقع أن تظل هذه الصفقة مواتية إلى أن يشير بنك اليابان إلى مسار أكثر تشدداً لرفع الفائدة.
آفاق السلع وأهم الأحداث الاقتصادية
بالنسبة للسلع، يشكل الدولار القوي والعوائد المستقرة عوامل ضغط على الذهب، الذي يتداول قرب 2,350 دولاراً للأونصة. تاريخياً، تميل الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب إلى الأداء الأضعف عندما تكون أسعار الفائدة الحقيقية مرتفعة، ويبدو أن هذا النمط مستمر. وسنركز على استراتيجيات خيارات قصيرة الأجل للاستفادة من أي ضعف إضافي.
في المقابل، يتداول خام غرب تكساس الوسيط بنبرة قوية قرب 80 دولاراً للبرميل، إذ تفوق متانة الطلب الأميركي مخاوف تباطؤ النمو العالمي. وأظهرت تقارير المخزونات الأسبوعية سحوبات متواصلة، حيث أشار أحدث تقرير لإدارة معلومات الطاقة إلى انخفاض قدره 4.2 ملايين برميل، ما يوحي بأن الطلب قوي مع الدخول في موسم القيادة الصيفي. ويشير هذا الدعم الأساسي إلى أن الشراء عند التراجعات قد يكون استراتيجية قابلة للتطبيق.
وبالنظر إلى المستقبل القريب، سيتجه اهتمام السوق إلى تقرير الوظائف الأميركية غير الزراعية المرتقب. فقد أظهر تقرير الشهر الماضي إضافة قوية قدرها 272 ألف وظيفة، ما عزز الرأي القائل إن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة لخفض أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يؤدي تقرير وظائف قوي آخر إلى تعزيز قوة الدولار والضغط على العملات الحساسة للمخاطر مثل الدولار الأسترالي.
