سجّل مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في المملكة المتحدة (S&P Global) قراءة عند 49.3 في مايو، متجاوزاً التوقعات البالغة 47.9. ومع ذلك، ظلّت القراءة دون مستوى 50.0 الذي يفصل بين التوسع والانكماش، ما يشير إلى استمرار الضعف في نشاط قطاع الخدمات.
قد يُسهم تسجيل قراءة أعلى من التقديرات في تهدئة المخاوف الفورية بشأن الزخم، إلا أن البقاء دون 50 يؤكد أن القطاع لم يعد إلى مسار النمو بعد. وبما أن الخدمات تمثل جزءاً كبيراً من الاقتصاد المحلي، فإن هذه البيانات تضيف نقطة جديدة إلى تقييمات أوضاع الطلب على المدى القريب.
ردود فعل الأسواق على مؤشر مديري المشتريات وتداعيات التداول
رغم أن مؤشر مديري المشتريات الخدمي في المملكة المتحدة لشهر مايو جاء أفضل من المتوقع، فإنه لا يزال يعكس انكماش القطاع. نرى أن هذه الأخبار «الأقل سوءاً» قد تدفع إلى موجة صعود تصحيحية قصيرة في الجنيه الإسترليني ومؤشر «فوتسي 100». وقد ينظر المتداولون إلى خيارات الشراء قصيرة الأجل للاستفادة من هذا التحسن الفوري في المعنويات.
لكن يجب التذكير بأن الاقتصاد يتباطأ من حيث الأساسيات، إذ إن القراءة دون 50 تعني انكماشاً. وبالنظر إلى أن قطاع الخدمات يشكل نحو 80% من اقتصاد المملكة المتحدة، فإن ذلك يمثل عامل ضغط سلبي مهم على المدى الأطول. ويأتي هذا بعد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأسبوع الماضي، والذي سجّل أيضاً ضمن نطاق الانكماش عند 48.5، ما يؤكد اتساع نطاق التباطؤ الاقتصادي.
معضلة بنك إنجلترا والتموضع الاستراتيجي
يضع ذلك بنك إنجلترا في موقف صعب قبيل اجتماعه المقبل في 22 يونيو. وأظهرت بيانات حديثة من مكتب الإحصاءات الوطنية أن تضخم أبريل ظل مرتفعاً عند 3.1%، وهو أعلى بكثير من مستهدف 2%. وهذا يقيّد قدرة البنك على خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد الضعيف.
هذا التباين بين تباطؤ الاقتصاد واستمرار التضخم يرفع توقعات تقلبات الأسواق. ونرى في ذلك فرصة لشراء استراتيجيات «السترادل» على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأميركي (GBP/USD)، بما يتيح الاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. تاريخياً، غالباً ما يؤدي تردد البنوك المركزية إلى تحركات حادة وغير متوقعة في أسواق العملات.
ونتعامل مع أي قوة قريبة الأجل باعتبارها فرصة لبناء مراكز هبوطية لفترة لاحقة خلال أشهر الصيف. ويذكّر هذا الوضع بتباطؤ أواخر 2022، حين أفسحت المفاجآت الإيجابية الأولية المجال أمام تراجع أوسع. وبناءً عليه، نتطلع إلى شراء خيارات البيع على مؤشر «فوتسي 250» الأكثر ارتباطاً بالاقتصاد المحلي، مع استغلال أي ارتفاع هذا الأسبوع للدخول عند مستويات سعرية أكثر ملاءمة.
