ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.24% مقابل الين الياباني يوم الثلاثاء، ليتداول زوج الجنيه/الين عند 215.34 بعد ارتداده من قاع يومي عند 214.74. ولا يزال الزوج في مسار صاعد، إذ تواصل منطقة 215.00 أداء دور دعم قصير الأجل، فيما تشكّلت شهية المخاطرة الأوسع بفعل التفاؤل بشأن احتمال التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، رغم تقارير أفادت بأن إيران علّقت المحادثات عقب توترات مطلع الأسبوع مرتبطة بصراع إسرائيل–حزب الله.
ومن الناحية الفنية، فإن اختراق 216.00 سيمهّد الطريق إلى أعلى مستوى منذ بداية العام عند 216.60 المسجّل في 30 أبريل، فيما سيُبقي تجاوز هذا المستوى 220.00 ضمن نطاق الاستهداف. وتتمحور المخاطر حول بنك اليابان مع اقتراب تداولات الدولار/الين من منطقة 160.00، ما يرفع احتمال التدخل. وإذا تراجع الجنيه/الين دون 215.00، تتحول الأنظار إلى 214.68، وهو أعلى مستوى في 25 مايو الذي تحوّل إلى دعم، قبل المتوسطين المتحركين البسيطين لـ20 يوماً و50 يوماً عند 213.76 و213.68.
محركات الاتجاه الصاعد لزوج الجنيه/الين
في ظل استمرار قوة زوج الجنيه/الين، نرى أن الاتجاه الصاعد ما زال متماسكاً، حيث يتداول الزوج حالياً قرب 218.50. ويتمثل المحرك الأساسي في اتساع فارق أسعار الفائدة بين المملكة المتحدة واليابان، مع بقاء بيانات التضخم في المملكة المتحدة أخيراً عند مستويات مرتفعة بعناد فوق 3.1%. ويعزز ذلك مبررات بنك إنجلترا للإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة، بما يدعم جاذبية الجنيه.
ويبدو التباين في السياسات واضحاً، إذ أظهر أحدث مسح «تانكان» في اليابان تراجعاً في ثقة الأعمال، في حين يظل نمو الأجور في المملكة المتحدة قوياً عند أكثر من 4.5%. ويواصل هذا الفارق الأساسي تغذية صفقات «الكاري تريد»، ما يجذب رؤوس الأموال نحو الجنيه بعيداً عن الين. ونتوقع أن تطغى هذه الديناميكية على أي تصحيحات فنية محدودة خلال الأسابيع المقبلة.
إدارة المخاطر واستراتيجيات التداول
بالنسبة لمن يتوقعون مزيداً من الصعود، نرى أن شراء خيارات الشراء (Call) بأسعار تنفيذ تستهدف مستوى 220.00 وما بعده يُعد استراتيجية قابلة للتطبيق. إذ يتيح ذلك للمتداولين الاستفادة من الزخم الصاعد مع تحديد الحد الأقصى للمخاطر. تاريخياً، بعد كسر مستويات مقاومة محورية مثل 216.60، يكون الانتقال إلى الأرقام النفسية الكبرى سريعاً.
ومع ذلك، يبقى الخطر الرئيسي متمثلاً في تدخل السلطات اليابانية، لا سيما مع اختبار الدولار/الين مستوى 170.00. ونوصي بتغطية المراكز الشرائية عبر شراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) بسعر تنفيذ قريب من منطقة الدعم السابقة عند 215.00. ويوفر ذلك شبكة أمان ضد أي هبوط مفاجئ وحاد ناجم عن تحرك رسمي من بنك اليابان.
وقد ارتفع التقلب الضمني للزوج إلى 12.5% لخيارات الشهر الواحد، ما يعكس توتر السوق حيال احتمال التدخل. ويجعل ذلك استراتيجيات مثل «فروق الشراء الصاعدة» (Bull Call Spreads) أكثر جاذبية، إذ يمكنها خفض التكلفة المبدئية للخيارات مع الاستفادة من استمرار الصعود التدريجي. ويظل بيع خيارات البيع أو الشراء دون تغطية شديد الخطورة في هذه البيئة.
