سجّل زوج الدولار الأميركي/اليوان الصيني في الخارج (USD/CNH) تغيراً طفيفاً يوم الاثنين، ليغلق عند 6.7652 بعد تداوله بين 6.7627 و6.7708، بارتفاع قدره 0.01%. ومع ذلك، تراجعت نبرة الزوج، بما يشير إلى ميلٍ هابط تدريجي ضمن نطاقٍ يومي بين 6.7595 و6.7690 بدلاً من هبوطٍ ممتد.
وعلى أفق يمتد من أسبوع إلى ثلاثة أسابيع، لا يزال الانحياز الهبوطي قائماً استناداً إلى تحديث 29 مايو عندما كان السعر الفوري عند 6.7740، مع الإشارة مسبقاً إلى مستوى هابط عند 6.7620. وقد انخفض الزوج لاحقاً إلى 6.7605، ومع بقاء زخم الهبوط موصوفاً بأنه معتدل وعدم استقرار الحركة بعد، يتجه التركيز إلى مستوى 6.7500. وسيُفسَّر اختراق مستوى 6.7800 صعوداً على أنه دليلٌ على استقرار التراجع، مع استبدال مرجع المقاومة السابق عند 6.7900.
توقعات تراجع تدريجي وتداعيات التداول
نرى أن النبرة الأساسية لزوج USD/CNH قد ضعفت، ما يرجّح انجرافاً هبوطياً تدريجياً خلال الأسابيع المقبلة. وبينما لا نتوقع هبوطاً حاداً، يبدو أن المسار الأقل مقاومة يتجه نحو مستوى 6.7500. وهذا يشير إلى فرص لبناء مراكز هبوطية على الدولار الأميركي مقابل اليوان الخارجي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يدعم هذا التصور شراء خيارات البيع (Put) على USD/CNH أو إنشاء استراتيجيات فروق البيع الهبوطية (Bear Put Spreads) للاستفادة من التراجع المتوقع. ويتمثل العامل الأهم في إدارة المخاطر حول مستوى 6.7800 الذي نعدّه مقاومة قوية. كما أن اختراق هذا المستوى سيشير إلى أن رؤيتنا السلبية قد استقرت، وأنه ينبغي إعادة تقييم المراكز.
مبررات قائمة على البيانات وأوجه تشابه تاريخية
يتعزز هذا الرأي ببيانات اقتصادية حديثة تُظهر متانة في الصين، إذ ارتفع مؤشر كايكسين لمديري المشتريات لقطاع التصنيع لشهر مايو 2026 على نحو غير متوقع إلى 51.7. وفي المقابل، تبرز إشارات على تباطؤ الاقتصاد الأميركي، كما يتضح من أحدث تقرير JOLTS لفرص العمل، والذي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عامين. ويعزز هذا التباين احتمالات قوة اليوان.
تاريخياً، ظهرت أنماط مماثلة عندما يتراجع زخم الاقتصاد الأميركي بالتزامن مع تحسن آفاق الصين. وقد شهدنا هبوطاً ملحوظاً في زوج USD/CNH في أواخر 2022 ومطلع 2023 مع بلوغ توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي ذروتها. وتوحي هذه السوابق بأن الإعداد الحالي قد يقود إلى حركة هبوطية مستدامة، وإن كانت تدريجية.
