حافظ زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) على تداوله قرب 1.1631 يوم الثلاثاء، دون تغيّر يُذكر بعد ملامسة 1.1655، مع تلقي الدولار الأميركي دعماً من أسعار النفط القوية وتبدّل العناوين الجيوسياسية. وظلّت شهية المخاطرة إيجابية بدعم مكاسب تقودها أسهم الذكاء الاصطناعي، إلا أن الطلب على الملاذات الآمنة عاد بشكل متقطع مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن المحادثات الأميركية–الإيرانية واستئناف القتال بين إسرائيل وحزب الله. واستقر مؤشر الدولار (DXY) عند 99.17، فيما ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطة أساس واحدة إلى 4.461%. وعلى صعيد البيانات الأميركية، ارتفعت فرص العمل الشاغرة بحسب تقرير JOLTS لشهر أبريل إلى 7.618 مليوناً من 6.866 مليوناً، متجاوزة إجماع التوقعات البالغ 6.88 مليوناً، وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر مايو، إلى جانب تقرير «الكتاب البيج» للاحتياطي الفيدرالي ومؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات (ISM).

في أوروبا، جاء التضخم أعلى من المتوقع لكن تأثيره على الأسواق كان محدوداً، إذ سجل مؤشر أسعار المستهلكين المنسق في الاتحاد الأوروبي (HICP) لشهر مايو 3.2% على أساس سنوي مقابل 3% سابقاً وبما يتماشى مع التوقعات. وأشارت اتصالات البنك المركزي الأوروبي إلى الاستعداد للتحرك، بينما بقيت الصورة الفنية ذات ميل هبوطي طفيف: ظل السعر الفوري دون تجمع متوسطات متحركة بسيطة ثلاثية (SMA) عند 1.1667، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية (RSI) لفترة 14 من مستوى 45. وتُحدَّد المقاومة عند 1.1667 وحول 1.1804، بينما تُراقَب الدعوم قرب 1.1592، مع قاع أوسع بالقرب من 1.1219.

قوة الدولار الأميركي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي والمحركات الجيوسياسية

نرى زوج اليورو/الدولار في حالة تماسك حول مستوى 1.0850 مع بداية شهر يونيو. ويجد الدولار الأميركي دعماً من ارتفاع أسعار النفط، التي تحافظ على مستويات قرب 80 دولاراً للبرميل في ظل مخاطر جيوسياسية مستمرة. وتُبقي هذه الديناميكية المتعاملين حذرين قبيل صدور بيانات اقتصادية رئيسية.

تعكس البيانات الأميركية الأخيرة صورة مختلطة، وهو ما نعتقد أنه سيُبقي الاحتياطي الفيدرالي في وضع التريث حالياً. وأظهر أحدث تقرير JOLTS تراجع فرص العمل الشاغرة إلى 8.1 ملايين، وهو أدنى مستوى في ثلاث سنوات، في حين يظل معدل البطالة منخفضاً تاريخياً عند 3.9%. ومع استمرار التضخم الأساسي عند مستويات عنيدة فوق 3%، لا يملك الفيدرالي حافزاً كبيراً للإشارة إلى خفض قريب للفائدة خلال الأسابيع المقبلة.

آفاق منطقة اليورو وتباين سياسة المركزي الأوروبي واستراتيجيات التداول

على الضفة الأخرى من الأطلسي، تُشير المعطيات إلى تباين سياسي محوري يمكننا التموضع على أساسه. فبالرغم من ارتفاع تضخم منطقة اليورو في مايو إلى 2.6%، من المتوقع على نطاق واسع أن يُقدم البنك المركزي الأوروبي على أول خفض للفائدة هذا الشهر. ويُسهم اتساع الفجوة بين فيدرالي متريث ومركزي أوروبي يتجه للتيسير في توليد ضغط هبوطي أساسي على اليورو.

وبالنظر إلى صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة يوم الجمعة المقبل، نستعد لاحتمال ارتفاع التقلبات. وننظر في استراتيجيات قد تستفيد من حركة سعرية كبيرة، مثل شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترانغل» على زوج اليورو/الدولار. وقد يؤدي رقم وظائف يبتعد بشكل واضح عن توقعات الإجماع البالغة 180 ألفاً إلى كسر نطاق التداول الضيق الحالي للزوج.

وتبقى ميولنا الأساسية هبوطية لليورو، ونستخدم الخيارات للتعبير عن هذه الرؤية. نقوم بشراء خيارات بيع (Put) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على زوج اليورو/الدولار باستحقاقات أواخر يونيو ويوليو. ويوفر ذلك طريقة ذات مخاطر محددة للاستفادة في حال كسر الزوج بشكل حاسم دون مستوى الدعم المحوري 1.0800 عقب إعلانات البنوك المركزية.

مع ذلك، ينبغي الانتباه إلى المخاطر التي قد تعاكس هذا السيناريو، ولا سيما حدوث تراجع مفاجئ في البيانات الأميركية بما يرفع رهانات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. كما قد يؤدي ارتفاع واسع في شهية المخاطرة — ربما بدعم قوة قطاع التكنولوجيا — إلى إضعاف جاذبية الدولار كملاذ آمن. لذا يجب إدارة أي مراكز بيع ضمن حدود مخاطر واضحة.