قال دونالد ترامب يوم الاثنين إنه غير قلق بشأن مصير المفاوضات مع إيران، موضحاً في مقابلة مع شبكة CNBC أنه لا يهمه إن كانت المحادثات قد انتهت، فيما نشر بشكل منفصل على منصة «تروث سوشال» أن المناقشات مستمرة بوتيرة سريعة. كما قال إنه لا يشعر بالقلق حيال أسعار النفط حتى لو أقدمت إيران على إغلاق مضيق هرمز، وأشار إلى ما وصفه بمكالمة «مثمرة للغاية» مع رئيس الوزراء بنيامين نتنياهو.
وأضاف ترامب أنه لن يتم إرسال قوات أميركية إلى بيروت، وأن أي قوات كانت في طريقها تم إعادتها بالفعل. وإضافة إلى ذلك، قال إنه عبر ما وصفهم بممثلين رفيعي المستوى أجرى اتصالاً جيداً جداً مع «حزب الله» وأنهم اتفقوا على توقف جميع أعمال إطلاق النار. ويظل خام غرب تكساس الوسيط (WTI) معياراً رئيسياً لأسعار الخام، إلى جانب خام برنت وخام دبي، ويُستخرج في الولايات المتحدة ويُوزّع عبر مركز كوشينغ.
وتتحرك أسعار خام غرب تكساس الوسيط بفعل العرض والطلب، إذ يؤثر النمو العالمي والصراعات والعقوبات وقرارات «أوبك» في السوق، كما يؤثر الدولار الأميركي في التسعير لأن النفط يُتداول بالدولار. وتُراقَب عن كثب بيانات المخزونات الصادرة عن «معهد البترول الأميركي» (API) و«إدارة معلومات الطاقة» (EIA): إذ تُنشر تقارير API كل يوم ثلاثاء، وتليها تقارير EIA في اليوم التالي، وتتقارب نتائج الجهتين ضمن هامش 1% في 75% من الأحيان. وتضم «أوبك» 12 دولة منتجة للنفط تحدد حصص الإنتاج في اجتماعات تُعقد مرتين سنوياً، فيما تضيف «أوبك+» عشرة أعضاء من خارج «أوبك».
عدم اليقين في السوق ومخاطر التقلبات
نرى إشارات متباينة بشأن إيران، ما يخلق قدراً كبيراً من عدم اليقين لسوق النفط. وبينما يتردد الحديث عن خفض التصعيد في لبنان، فإن احتمال فشل المفاوضات مع إيران يعيد مضيق هرمز إلى واجهة الاهتمام. وتشير هذه البيئة إلى ضرورة الاستعداد لارتفاع حاد في تقلبات الأسعار خلال الأسابيع المقبلة.
ويُعد احتمال تعطل حركة الملاحة في مضيق هرمز تهديداً جدياً، إذ مر عبر نقطة الاختناق نحو 21 مليون برميل يومياً العام الماضي، وفقاً لـ«إدارة معلومات الطاقة» (EIA). وقد شهدنا بالفعل قفزة في مؤشر تقلبات النفط الخام لدى بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) المعروف بـ(OVX) بنسبة 15% ليتجاوز 35 نقطة، وهو أعلى مستوى له منذ أشهر. ويشير ذلك إلى أن السوق يقوم فعلياً بتسعير علاوة مخاطر كبيرة.
استراتيجيات التداول والخلفية الجيوسياسية
في ضوء التصريحات المتضاربة، نرى فرصة في استراتيجيات الخيارات التي تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة بغض النظر عن الاتجاه. وننظر في تنفيذ «السترادل الطويل» على عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة، إذ ترتفع التقلبات الضمنية لكنها قد لا تزال تقلل من تقدير احتمال حدوث اضطراب فعلي في الإمدادات على أرض الواقع. ويتيح ذلك اتخاذ مركز يستفيد من أي حركة كبيرة من دون الرهان على ما إذا كانت النتيجة ستدعم الأسعار أو تضغط عليها.
وتأتي هذه التوترات الجيوسياسية في وقت تتجه فيه أساسيات السوق إلى مزيد من التشدد. وأظهر تقرير EIA الأسبوع الماضي انخفاضاً مفاجئاً في مخزونات الخام بمقدار 4.2 مليون برميل، ما يشير إلى طلب قوي قبيل موسم القيادة الصيفي. ومع تمسك «أوبك+» بالإبقاء على تخفيضات الإنتاج حتى الربع الثالث، يصبح هامش الإمدادات القادر على امتصاص أي صدمة أقل من المعتاد.
ولا نحتاج سوى إلى العودة إلى هجمات الطائرات المسيّرة في عام 2019 على منشآت سعودية لمعرفة مدى سرعة تفاعل الأسعار مع أي انقطاع فعلي في الإمدادات. آنذاك قفزت عقود خام برنت الآجلة بنحو 20% في جلسة واحدة، في أكبر ارتفاع داخلي خلال عقود. وتشير اللهجة الحالية إلى أن صدمة سعرية مماثلة، أو حتى أكبر، تبقى احتمالاً قائماً ينبغي التحوط له.
