دخلت الأسهم الأميركية شهر يونيو عند مستويات قياسية، مع تداول مؤشر «إس آند بي 500» قرب 7,580 وتسجيل «ناسداك» أفضل أشهره هذا العام بارتفاع تجاوز 8% خلال مايو. وأسهمت مذكرة وقف إطلاق نار لمدة 60 يوماً بين الولايات المتحدة وإيران في تهدئة الضغوط الجيوسياسية، فيما تراجع النفط بنحو 17% على مدار الشهر، ما عزّز الإقبال على المخاطر. فنياً، ارتفع «إس آند بي» من قيعان أوائل أبريل ضمن قناة صاعدة ويتحرك حالياً قرب خطها المتوسط، ما يشير إلى وجود مجال لمزيد من الصعود باتجاه الحد العلوي إذا ظل الاتجاه قائماً. في المقابل، يتراجع الزخم: إذ بلغ مؤشر القوة النسبية (RSI) 70.54 وبدأ بالميل للهبوط، ما يلمّح إلى احتمال توقف مؤقت ما لم تظهر موجة طلب جديدة.

مستويات الدعم باتت واضحة. إذ يشكل مؤشر «متوسط السعر المرجّح بالحجم» المثبّت (Anchored VWAP) الصاعد من قاع أبريل أول أرضية ديناميكية، تليه منطقة دعم أفقية قرب 7,350 بعد أن عملت كمستوى مقاومة ثم تحولت إلى قاعدة حتى منتصف مايو. وتواجه السوق الآن أجندة كثيفة من البيانات الأميركية، تشمل تقرير ADP للوظائف في القطاع الخاص ومؤشر ISM لقطاع الخدمات يوم الأربعاء، وطلبات إعانة البطالة يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، وهو اختبار محوري لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وفي سياق منفصل، قدمت «بيركشاير هاثاواي» عرضاً نقدياً بالكامل بقيمة 6.8 مليار دولار للاستحواذ على «تايلور موريسون»، في أول خطوة اندماجات واستحواذات كبيرة يقودها غريغ آبل بصفته الرئيس التنفيذي، ما دعم أسهم شركات بناء المنازل قبل الافتتاح.

زخم القناة والتموضع التكتيكي

نحن نواكب اتجاهاً صاعداً قوياً مع دخول يونيو، لكن تباطؤ الزخم يعني أنه لا ينبغي الإفراط في الاطمئنان. ورغم أن «إس آند بي 500» ما زال يمتلك مساحة للصعود داخل قناته الحالية، فإن عجز مؤشر القوة النسبية عن تسجيل قمم جديدة بالتزامن مع السعر يعد إشارة كلاسيكية على الإرهاق. وهذا يدفعنا إلى الإبقاء على مراكز الشراء، لكن مع الاستعداد السريع للخروج عند الحاجة.

ومع تمركز المؤشر في منتصف القناة، نرى فرصة تكتيكية لاستهداف الحد العلوي قرب 7,700. ويمكن التعبير عن هذه الرؤية عبر فروق الشراء (Call Spreads) قصيرة الأجل لتحديد المخاطر قبيل بيانات هذا الأسبوع المفصلية. وتُظهر بيانات حديثة من بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) أن نسبة عقود البيع إلى الشراء (Put-to-Call) تراجعت إلى أدنى مستوى سنوي عند 0.65، ما يعكس قدراً مرتفعاً من التراخي قد يدعم موجة «ضغط صعودي» إضافية إذا جاءت بيانات التوظيف ضعيفة.

ومع ذلك، يجب احترام إشارات التحذير والاستعداد لتصحيح هابط إذا جاءت البيانات قوية. وقد يكون شراء عقود بيع رخيصة خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Puts) تنتهي صلاحيتها يوم الجمعة تحوطاً مناسباً ضد مفاجأة «متشددة» من تقرير الوظائف غير الزراعية. ويظل مستوى 7,350 خطاً حرجاً؛ فالكسر دونه سيشير إلى تعرض الاتجاه الصاعد للخطر.

تقلبات مدفوعة بالأحداث وتركيز على القطاعات

تقرير الوظائف هذا الأسبوع هو الحدث الأبرز، بما يخلق إعداداً تقليدياً لتداول التقلبات. ويتداول مؤشر «فيكس» (VIX) حالياً قرب 13، وهو مستوى منخفض تاريخياً قبل صدور بيانات اقتصادية محورية بهذا الحجم قد تغيّر توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ونرى أن استراتيجية شراء «سترادل» أو «سترنغل» (Long Straddle/Strangle) تمثل طريقة فعّالة للتمركز لاحتمال حركة أكبر من المتوقع في أي من الاتجاهين بعد الإعلان.

كما نولي اهتماماً خاصاً لقطاع الإسكان عقب عرض «بيركشاير هاثاواي» للاستحواذ على «تايلور موريسون». إذ سُجلت قفزة ملحوظة في أحجام عقود الشراء على صندوق شركات بناء المنازل المتداول (XHB)، مع ارتفاع الفائدة المفتوحة على عقود يوليو بأكثر من 20% أمس. وقد يشير ذلك إلى بروز مجموعة قيادية جديدة حساسة لأسعار الفائدة، ما يستدعي النظر في مراكز صعودية هناك.

الخطة الفورية تتمثل في الحفاظ على مراكزنا الأساسية الطويلة، مع استخدام الخيارات للاستعداد لهذا الحدث «الثنائي» هذا الأسبوع. وسنراقب مؤشر Anchored VWAP الصاعد كأول دعم ديناميكي عند أي ضعف خلال الجلسة. وفي المحصلة، من المرجح أن يحدد رقم الوظائف يوم الجمعة ما إذا كنا سنختبر الحدود العليا للقناة أو سنعيد تقييم الاتجاه عند مستوى 7,350.