تراجعت أسعار الذهب في السعودية يوم الجمعة، وفقاً لبيانات FXStreet. وسُعّر المعدن عند 498.98 ريالاً للغرام، انخفاضاً من 507.96 ريالاً يوم الخميس، فيما تراجع سعر التولة إلى 5,820.32 ريالاً من 5,924.75 ريالاً. كما أدرج جدول FXStreet الذهب عند 4,990.06 ريالاً لكل 10 غرامات و15,520.36 ريالاً للأونصة الترويسية، مع تحديثات يومية مستمدة من التسعير الدولي بعد تعديله عبر USD/SAR؛ وتُعد الأرقام إرشادية وقد تختلف التسعيرات المحلية بشكل طفيف.
وتعيد المذكرة التأكيد على دور الذهب كمخزن للقيمة، وأصل ملاذ آمن، وأداة تحوّط ضد التضخم وتراجع قيمة العملات. وتُوصف البنوك المركزية بأنها أكبر حائزي الذهب، إذ أضافت 1,136 طناً بقيمة تُقدّر بنحو 70 مليار دولار في 2022، وفقاً لمجلس الذهب العالمي، وهو أعلى مستوى مشتريات سنوي على الإطلاق؛ كما تشير إلى أن الصين والهند وتركيا تواصل زيادة احتياطياتها. ويُوصَف الذهب بأنه يرتبط بعلاقة عكسية مع الدولار الأميركي وسندات الخزانة الأميركية، ويميل إلى التفاعل مع تغيّرات أسعار الفائدة والتحركات في تسعير الدولار لزوج XAU/USD.
التحديات قصيرة الأجل لأسعار الذهب
نرى أن أسعار الذهب قد تراجعت بشكل طفيف، وهو ما يتماشى مع القوة الأخيرة للدولار الأميركي عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي «التثبيت المتشدد» في اجتماعه مطلع يونيو. وتسعّر الأسواق الآن احتمالاً أقل لخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام، وهو ما يضغط عادةً على الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب. ويُعد هذا العامل المعاكس على المدى القصير أمراً يجب أخذه في الحسبان عند بناء أي مراكز فورية.
الدعم الهيكلي واستراتيجيات التداول
لكن الصورة الأكبر تُظهر دعماً أساسياً قوياً للمعدن، ما يجعل أي هبوط ملموس فرصة محتملة. ولا تزال مشتريات البنوك المركزية تمثل قوة رئيسية؛ إذ تُظهر أحدث بيانات مجلس الذهب العالمي للربع الأول 2026 أن بنوك الأسواق الناشئة أضافت 290 طناً أخرى إلى احتياطياتها. هذا الطلب المستمر يخلق قاعدة صلبة للسوق، ويمتص المعروض خلال فترات ضعف الأسعار.
كما تُعقّد التوترات الجيوسياسية والتضخم العنيد آفاق المتداولين. إذ جاءت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي (CPI) لشهر مايو أعلى بقليل من المتوقع عند 3.1%، بما يذكّر بأن دور الذهب كتحوّط ضد التضخم لا يزال بالغ الأهمية. ونعتقد أن بيئة الإشارات المتضاربة—قوة الدولار مقابل استمرار طلب الملاذ الآمن—مرجّح أن تزيد من تقلبات الأسعار.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير ذلك إلى استراتيجيات تركز على التقلبات خلال الأسابيع القليلة المقبلة. ومع صعود مؤشر تقلبات الذهب (GVZ) إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر عند 18.5، أصبحت الخيارات أكثر جاذبية. ونحن ندرس شراء استراتيجيات «سترادل» أو «سترانغل»، والتي تتيح الاستفادة من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين دون الحاجة إلى التنبؤ بالاتجاه بدقة.
تاريخياً، أدت فترات عدم اليقين بشأن سياسة الفيدرالي بالتزامن مع اضطرابات عالمية، كما في 2019، إلى تداولات متذبذبة وعرضية قبل حدوث اختراق لاحق. ونتوقع نمطاً مشابهاً يتطور، ما يشير إلى أن الصبر عنصر أساسي. ونحن نستخدم الخيارات للتموضع لاحتمال حركة كبيرة مع الحد من المخاطر في سوق بات يتسم بمستويات أعلى من عدم القدرة على التنبؤ.
