ارتفعت مبيعات التجزئة الأميركية باستثناء السيارات بنسبة 0.8% على أساس شهري في مايو، متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 0.5%. وتشير النتيجة، استناداً إلى المقياس المستبعد للسيارات، إلى طلب أساسي أقوى من المتوقع.
توقعات أسعار الفائدة وتقلبات السوق
تعكس قراءة مبيعات التجزئة الأقوى من المتوقع أن المستهلك لا يزال في وضع صحي للغاية. وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مبرراً أقل للنظر في خفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. ونتيجة لذلك، نتوقع أن ترتفع وتيرة تقلبات أسعار الفائدة.
نراقب احتمال اتجاه المتداولين إلى بيع عقود الفائدة الآجلة، رهناً بارتفاع العوائد أو بقائها مرتفعة لفترة أطول. وبعد هذا التقرير، تراجعت احتمالية خفض الفائدة بحلول اجتماع الفيدرالي في سبتمبر إلى أقل من 30%، وهو تحول ملحوظ مقارنة بالشهر الماضي. وتعزز هذه البيانات، إلى جانب قراءة تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) التي استقرت عند 2.8%، الرؤية القائلة إن الفيدرالي سيواصل نهجه المتحفظ والصبور.
وبالنسبة لمؤشرات الأسهم، يشكل ذلك عامل ضغط مع إعادة تسعير السوق لبيئة «فائدة مرتفعة لفترة أطول». ونرى أن شراء خيارات البيع (Put) على المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 أو ناسداك-100 يعد وسيلة تحوط مناسبة ضد احتمالية حدوث تراجع خلال الأسابيع القليلة المقبلة. كما أن مؤشر التقلب (VIX)، الذي يتداول حالياً قرب مستوى منخفض عند 13، يبدو أقل من قيمته العادلة، وقد يكون شراء خيارات الشراء (Call) على VIX طريقة فعّالة للتموضع تحسباً لارتفاع اضطراب الأسواق.
استراتيجيات القطاعات والعملات
على مستوى القطاعات، نتوقع تبايناً في الأداء. وينبغي للمتداولين النظر في شراء خيارات الشراء (Call) على أسهم قطاع السلع الاستهلاكية الكمالية التي تستفيد مباشرة من قوة الإنفاق. وفي المقابل، قد تسجل القطاعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل العقارات (REITs) وأسهم التكنولوجيا عالية النمو أداءً أضعف، ما يجعل خيارات البيع (Put) على صناديقها المتداولة (ETFs) خياراً جذاباً ضمن صفقة مزدوجة.
في أسواق العملات، من المرجح أن يؤدي نهج أكثر حذراً من الاحتياطي الفيدرالي إلى دعم الدولار الأميركي. وقد ارتفع مؤشر الدولار (DXY) بالفعل بنسبة 0.4% اليوم، ونرى إمكانية لإعادة اختبار أعلى مستوياته السنوية. كما ندرس استراتيجيات خيارات تستفيد من ارتفاع الدولار مقابل عملات تشير بنوكها المركزية إلى خفض الفائدة، مثل اليورو.
