تراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لأقرب استحقاق بنحو 5.8% لاختبار منطقة 75 دولاراً، وهو أدنى مستوى في 15 أسبوعاً، مع تحوّل التداولات على وقع حديث عن «مذكرة تفاهم» أميركية–إيرانية قد تؤدي إلى رفع الحصار البحري الأميركي وإعادة فتح مضيق هرمز. وتتبّع عقد برنت لشهر أغسطس الحركة، ليتراجع دون 79 دولاراً للمرة الأولى تحت مستوى 80 دولاراً منذ مارس. ولا يزال نص المذكرة غير منشور وغير موقّع، فيما قدّمت واشنطن وطهران روايات متباينة؛ ويُوصف المسودّة بأنها تربط تخفيف الحصار بفرض سقوف على أعمال إيران النووية وإطلاق أصول مجمّدة، مع ترحيل القضايا الأصعب إلى متابعة لاحقة تمتد 60 يوماً. وكانت الجهود الدبلوماسية السابقة قد تدهورت، إذ غذّى انهيار جرى في الربيع الحصار الذي لا يزال قائماً إلى حد كبير.
وتواجه الأسواق الآن أجندة مزدحمة، يتصدرها قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) عند 18:00 بتوقيت غرينتش، حيث تُسعّر أداة CME FedWatch احتمال تثبيت الفائدة ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75% بنحو 97%، إلى جانب تقرير مخزونات إدارة معلومات الطاقة الأميركية (EIA) عند 14:30 بتوقيت غرينتش وتحديث وكالة الطاقة الدولية (IEA) الشهري. فنياً، أغلق خام غرب تكساس دون متوسطه المتحرك الأسي لـ200 يوم قرب 78.50 دولاراً واخترق 76 دولاراً باتجاه 75 دولاراً؛ فيما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يوماً قرب 90 دولاراً. وجرى الاستشهاد بقراءات Stoch RSI عند نحو 12 خلال الجلسة وحول 28 على القياس اليومي، مع دعم عند 75 دولاراً ومقاومات عند 76 و78.50 و80 دولاراً، بينما جرى تصوير الكسر دون 75 دولاراً على أنه يفتح الطريق إلى مستويات أوائل السبعينات ثم منتصف الستينات.
رد فعل السوق على شائعات اتفاق سلام أميركي–إيراني
نرى خام غرب تكساس الوسيط في هبوط حاد، إذ كسر متوسطه المتحرك لـ200 يوم واختبر مستوى 75 دولاراً للبرميل. يحدث هذا البيع لأن السوق يراهن على قرب إبرام اتفاق سلام أميركي–إيراني، ما قد يطلق نفطاً إيرانياً خاضعاً للعقوبات إلى السوق العالمية. وتبدو القناعة قوية، رغم عدم توقيع أي اتفاق رسمياً وعدم بدء تدفقات إمدادات جديدة فعلياً.
السوق «يبيع الشائعة»، وعلينا احترام هذا الزخم، لكن الوضع هش. وتُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة الأميركية (CFTC) أنه في الأسبوع المنتهي في 9 يونيو 2026، رفع مديرو الأموال صافي مراكز البيع لديهم في عقود وخيارات خام غرب تكساس بأكثر من 15%، ما يشير إلى أن المضاربين يقودون هذه الحركة بدرجة كبيرة. ويأتي ذلك رغم سوابق هذا العام حيث انهارت محادثات سلام مماثلة، ما يجعلها صفقة عالية المخاطر تقوم فقط على العناوين.
استراتيجيات الخيارات ومخاطر الأحداث المقبلة
ينبغي استغلال هذه التقلبات لصالحنا عبر أدوات الخيارات، إذ إن الطبيعة الثنائية لنتيجة الاتفاق تخلق خطراً واضحاً لارتداد سعري حاد. ويُظهر التاريخ إمكانية حدوث مثل هذا البيع؛ فعندما جرى تطبيق الاتفاق النووي الإيراني الأصلي (JCPOA) في أوائل 2016، ساهم ذلك في هبوط أسعار النفط إلى ما دون 30 دولاراً للبرميل. وبالنظر إلى أن خام غرب تكساس كسر دعماً فنياً مهماً، يبدو شراء خيارات البيع (Put) أو إنشاء فروقات بيع هابطة (Bear Put Spreads) بأهداف في أوائل السبعينات أو حتى أواخر الستينات النهج الأكثر منطقية لمجاراة هذا الزخم الهابط.
يحمل الغد يوماً حاسماً من مخاطر الأحداث مع قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة وتقرير مخزونات EIA الأسبوعي. وأظهر تقرير EIA الأسبوع الماضي زيادة مفاجئة في مخزونات الخام قدرها 1.2 مليون برميل، وإذا شهدنا زيادة أخرى فستضيف إلى مخاوف الطلب وقد تدفع الأسعار لاختراق دعم 75 دولاراً. كما أن لهجة متشددة من الفيدرالي ستعزز الدولار الأميركي، ما يشكل رياحاً معاكسة إضافية لأسعار الخام.
ومع ظروف التشبع البيعي العميق على المدى القصير، فإن أكبر مخاطر مركز البيع تتمثل في تعثر الاتفاق قبل مراسم التوقيع يوم الجمعة. ومن المرجح أن يؤدي فشل الاتفاق إلى موجة صعود عنيفة باتجاه مستوى 80 دولاراً مع إعادة تسعير «علاوة الحرب» سريعاً. ولهذا، ينبغي النظر في التحوط للمراكز الهابطة عبر شراء خيارات شراء (Call) رخيصة بعيدة عن السعر الحالي (Out-of-the-money)، أو الاستعداد للخروج سريعاً من مراكز البيع إذا أشارت العناوين إلى تعثر المفاوضات.
