رفع بنك اليابان سعر الفائدة على سياسته بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.0%، وأعاد التأكيد أنه سيواصل تقليص برنامج شراء السندات الحكومية اليابانية. وأشار صانعو السياسات إلى ثقتهم في اتجاهات التضخم الأساسية رغم تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي، ما أبقى الاهتمام منصبّاً على مسار السياسة النقدية ووتيرة تطبيع الميزانية العمومية.
وفي سياق آخر، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 4.35% مع الإبقاء على ميل تشديدي. وظل تركيز الأسواق على إشارات البنوك المركزية، مع دعم الإقبال على المخاطر أيضاً بفعل انحسار التوترات في الشرق الأوسط واستمرار الحماسة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
فرص العملات وأسعار الفائدة مدفوعة بتباين سياسات البنوك المركزية
نعتقد أن التحول التشديدي لبنك اليابان يخلق فرصة واضحة في أسواق العملات. ومع وصول سعر الفائدة إلى 1.0% وتقليص مشتريات السندات الحكومية اليابانية، نتموضع لتحقيق استفادة من قوة الين خلال الأسابيع المقبلة. وقد ظل الين يحوم قرب مستوى 170 مقابل الدولار، إلا أن هذا التحول الحاسم في السياسة—المدعوم بتسجيل نمو الأجور في مفاوضات الربيع في اليابان أعلى مستوى في 30 عاماً بأكثر من 5%—ينبغي أن يوفر دعماً ملموساً للعملة.
ويشير اتساع التباين في سياسات البنوك المركزية إلى أن ارتفاع تقلبات أسعار الفائدة بات وشيكاً. فبينما يشدد بنك اليابان سياسته، لا يزال بنك الاحتياطي الأسترالي متمسكاً بموقفه مع ميل تشديدي بعد أن جاءت بيانات التضخم للربع الأول من عام 2026 أعلى من المتوقع عند 4.5%. وعليه، ننظر في خيارات على العقود الآجلة للسندات الحكومية للاستفادة من تحركات حادة محتملة، بدلاً من المراهنة على اتجاه محدد لأسعار الفائدة العالمية.
أسهم التكنولوجيا تواصل الزخم وسط تقلبات الأسواق
على الرغم من الاضطرابات في أسواق أسعار الفائدة، نرى استمرار القوة في الأسهم المرتبطة بقطاع التكنولوجيا. فقد دفعت الحماسة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مؤشر ناسداك 100 إلى مستويات قياسية جديدة فوق 22,000 نقطة، ومع انحسار توترات الشرق الأوسط، يبقى الإقبال الأوسع على المخاطر في وضع صحي. ونفكر في بيع خيارات البيع (Puts) خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money) على مؤشرات التكنولوجيا لتحصيل العلاوة، مستفيدين من هذا التفاؤل الصعودي المستمر.
