استقر زوج الدولار الأميركي/الين الياباني (USD/JPY) إلى حدّ كبير قرب 160.30، مع إشارة UOB إلى غياب إشارات اتجاهية جديدة من تداولات الفترة الأخيرة. وكان من المتوقع سابقاً أن يتحرك الزوج بين 159.70 و160.35، قبل أن يتداول لاحقاً ضمن نطاق أعلى قليلاً بين 159.72 و160.39، ويُنهي الجلسة عند 160.32 بارتفاع نسبته 0.07%. وبالنسبة للجلسة المقبلة، يرى البنك استمرار التحركات العرضية، مع نطاق يومي متوقع بين 159.90 و160.50.
وعلى أفق 1–3 أسابيع، يُبقي UOB على رؤيته منذ 12 يونيو عندما كان السعر الفوري عند 160.10، بأن USD/JPY مرجّح أن يظل محصوراً ضمن نطاق بين 159.40 و160.70. وما بعد هذا الإطار القريب، لا تزال أنماط الرسوم البيانية الأطول أجلاً متسقة مع احتمال اختبار الحد العلوي لـ«الوتد الصاعد» قرب 161.15، رغم ضعف الزخم.
حركة سعرية ضمن نطاق واستراتيجية التداول
نرى أن USD/JPY عالق ضمن نطاق ضيق، مع قلة الدوافع التي قد تدفعه إلى تحرك حاسم في المدى القريب. خلال الأسابيع القليلة المقبلة، نتوقع أن يتداول الزوج في الغالب بين 159.40 و160.70. ويشير هذا التماسك إلى فترة هدوء قبل ظهور اتجاه جديد ذي دلالة.
يُعد هذا النطاق الضيق مناسباً لاستراتيجيات تستفيد من انخفاض التقلبات، مثل بيع «السترنغل» (Strangles) أو «الحديدية» (Iron Condors). ننظر إلى بيع عقود الـPut قرب مستوى 159.40 وبيع عقود الـCall قرب 160.70. والهدف هو تحصيل العلاوة بينما يتحرك الزوج أفقياً، مع استفادتنا من تآكل القيمة الزمنية.
العوامل وراء التماسك ومخاطر الصعود
يبقى السبب الأساسي لهذا التماسك عند مستويات مرتفعة هو الفارق الكبير في أسعار الفائدة. ومع ثبات أحدث بيانات التضخم الأميركية قرب 3.3%، يظل سعر الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي عند 5.50%، متفوقاً بشكل كبير على سعر بنك اليابان البالغ 0.1%. ويواصل هذا الفارق الواسع دعم الدولار ويحدّ من أي صعود كبير للين.
في المقابل، فإن مخاطر التدخل من السلطات اليابانية هي ما يضع سقفاً لاحتمالات الصعود قرب هذه المستويات. فجميعنا يتذكر عمليات شراء الين الكبيرة التي حدثت في 2024 عندما تجاوز الزوج لأول مرة مستوى 160. ويُشكل هذا التاريخ حاجزاً نفسياً يعزز الحد العلوي للنطاق الحالي.
ورغم أن استراتيجيتنا الأساسية تفترض بقاء التداول ضمن نطاق، فإننا نرى احتمالاً محدوداً لاختبار مستوى 161.15. وبالنظر إلى أن التقلب الضمني لأجل شهر واحد لا يزال منخفضاً نسبياً عند ما يزيد قليلاً على 8%، فقد يكون شراء خيارات Call خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) وبسعر تنفيذ 161.00 وسيلة منخفضة التكلفة للتموضع لاحتمال حدوث اختراق مفاجئ.
