حافظ الذهب (XAU/USD) على ميل إيجابي طفيف يوم الثلاثاء، ليستقر فوق مستوى 4,300 دولار بعد مكاسب بنحو 6.5% خلال الأيام الأخيرة. وتوقف الزخم بمجرد تجاوز الأسعار ذلك الحاجز، ليتداول المعدن بالقرب من الاستقرار مع تلاشي التفاؤل المبكر بشأن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، فيما ترقبت الأسواق مزيداً من التفاصيل إلى جانب قرارات سياسة مرتقبة من بنوك مركزية كبرى. وقال الرئيس الأميركي دونالد ترامب إن الاتفاق تم توقيعه وإن التفاصيل قد تُنشر قبل يوم الجمعة، بينما ظل التركيز منصباً على قضايا مثل حركة الملاحة عبر مضيق هرمز—المرتبطة بارتفاع التضخم العالمي خلال الأشهر الثلاثة الماضية—ووضع البرنامج النووي الإيراني، مع بقاء مخاطر تجدد الصراع قائمة.
من الناحية الفنية، جرى تداول XAU/USD قرب 4,315 دولار، مواصلاً مرحلة تصحيحية تحت مستويات مقاومة متقاربة. تحسنت المؤشرات اليومية لكنها بقيت ضعيفة، مع مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 43 وبقاء مؤشر الماكد (MACD) في المنطقة السلبية. وتمت الإشارة إلى مقاومة حول 4,400 دولار ثم 4,380 دولار، مع مستويات علوية إضافية قرب 4,430 دولار والمتوسط المتحرك لـ200 يوم عند نحو 4,465 دولار؛ وأي ارتفاع إضافي سيعيد إلى الواجهة قمم أواخر مايو قرب 4,590 دولار. أما مستويات الدعم فتم تحديدها عند 4,260 دولار و4,023 دولار، مع ذكر 3,888 دولار في حال كسر الأسعار لمستويات أدنى.
الجيوسياسة، سياسة الفيدرالي، واستراتيجيات الخيارات
نلاحظ أن موجة صعود الذهب الأخيرة بدأت تفقد زخمها فوق 4,300 دولار مع استيعاب السوق لأنباء اتفاق سلام أميركي-إيراني. وعلى الرغم من أن تهدئة التوترات الجيوسياسية تُعد عادة عاملاً سلبياً لأصل ملاذ آمن مثل الذهب، فإن محور اهتمامنا الآن يتمثل في كيفية انعكاس ذلك على سياسة البنوك المركزية. إن حالة عدم اليقين خلال الأسابيع المقبلة تجعل هذه البيئة مثالية لاستراتيجيات عقود الخيارات.
يبقى الاتجاه الفني الأوسع هابطاً، وينبغي الاستعداد لاحتمال تراجع إذا ما أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيواصل مكافحة التضخم. وقد ارتفع التقلب الضمني في خيارات الذهب إلى 18% خلال الأيام القليلة الماضية، ما يعكس ترقب السوق لتحرك سعري كبير عقب الاجتماع المقبل للجنة السوق المفتوحة (FOMC). ونرى في ذلك فرصة لشراء عقود بيع (Puts) بسعر تنفيذ قريب من 4,200 دولار كتحوط ضد بيان متشدد من الفيدرالي.
في المقابل، إذا أدى هذا الاتفاق إلى هبوط حاد في أسعار الطاقة وتراجع مخاوف التضخم، فقد يلمّح الفيدرالي إلى إيقاف مؤقت لرفع الفائدة. وشهدنا ديناميكية مماثلة في أواخر 2018 عندما أدى تحول الفيدرالي إلى إطلاق موجة صعود ملحوظة في المعادن النفيسة. وللاستفادة من هذا الاحتمال، ننظر في شراء عقود شراء (Calls) خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) لشهر أغسطس، إذ توفر تعرضاً صعودياً مع مخاطر محدودة.
المقاومة، الحواجز الفنية، وتكتيكات التداول
تقع منطقة مقاومة كثيفة بين 4,380 دولار والمتوسط المتحرك لـ200 يوم قرب 4,465 دولار، ما يجعل اختراقاً مستداماً أمراً صعباً على المدى القصير. وتُظهر أحدث تقارير «التزامات المتداولين» (COT) أن المضاربين الكبار خفضوا بالفعل صافي مراكز الشراء لديهم، بما يشير إلى ضعف القناعة تجاه موجة الصعود الأخيرة. وهذا يجعل بيع فروق عقود الشراء (Call Spreads) بسعر تنفيذ علوي قرب 4,450 دولار استراتيجية جذابة لتحصيل علاوة، في انتظار تبلور اتجاه أوضح للسوق.
