قال الرئيس الأميركي دونالد ترامب يوم الاثنين إن اتفاقاً مع إيران قد تم توقيعه، وذلك في تصريحات أدلى بها بعد وصوله إلى إيفيان في فرنسا لحضور اجتماع مجموعة السبع. وأضاف أن مضيق هرمز أعيد فتحه بالكامل، قائلاً إنه كان «مفتوحاً بالكامل» يوم الجمعة، وأن أسعار النفط تتراجع فيما ترتفع الأسهم.
وقال ترامب إن الترتيب سيمنع إيران من الحصول على سلاح نووي، وسيشمل «رقابة صارمة». وأضاف أنه قد يشارك أو لا يشارك في التوقيع، بينما سيحضر نائب الرئيس جي دي فانس. وقال إن نص الاتفاق سيُعلَن في وقت ما بعد يوم الجمعة، مع توقع نشره في المدى القريب، وإنه لن يكون هناك تخفيف للعقوبات على إيران إلى أن يتم استيفاء متطلبات الامتثال. كما أشار إلى احتمال تقديم الحلفاء المساعدة وإلى جهود «تصحيح» الوضع في لبنان.
تأثيرات السوق واستراتيجية الاستثمار
نرى أن هذا الاتفاق يمثل حدثاً كبيراً لتقليص المخاطر في الأسواق العالمية، بما يغيّر المشهد بشكل جوهري خلال الأسابيع المقبلة. إن إعادة فتح مضيق هرمز فوراً تزيل تهديداً كبيراً لإمدادات الطاقة العالمية. سنتموضع على أساس تراجع تقلبات السوق وحدوث موجة صعود واسعة في الأصول عالية المخاطر.
الأثر الأكثر مباشرة يقع على النفط الخام، ونتوقع استمرار انخفاض حاد. يمر عبر المضيق نحو 21% من الاستهلاك اليومي العالمي للنفط، لذا فإن ضمان أمنه يزيل علاوة مخاطر كبيرة من السعر. نتطلع إلى اتخاذ مراكز بيع على عقود برنت الآجلة، إذ قد تهبط الأسعار من ذروتها الأخيرة التي تجاوزت 90 دولاراً للبرميل باتجاه نطاق 70-75 دولاراً الذي ساد في وقت سابق من هذا العام.
التقلبات والحذر في أعقاب الاتفاق
من شأن هذا الخبر أن يدفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (CBOE) المعروف بـ VIX إلى هبوط حاد. فبعد تداوله ضمن نطاق مرتفع قرب 21 خلال الشهر الماضي بفعل التوترات الجيوسياسية، نتوقع كسره مستوى 15 نزولاً. نشتري خيارات البيع (Put) على مؤشر VIX للاستفادة مباشرة من هذا التراجع المتوقع في مخاوف السوق.
تعمل انخفاضات تكلفة الطاقة كخفضٍ ضريبي للمستهلكين والشركات، لذا نتبنى نظرة إيجابية تجاه سوق الأسهم الأوسع. وتُعد قطاعات مثل الطيران والشحن والنقل البري بالشاحنات، التي تعرضت هوامشها للضغط بسبب ارتفاع تكاليف الوقود، أهدافاً رئيسية لشراء خيارات الشراء (Call). تاريخياً، حقق مؤشر S&P 500 متوسط ارتفاع بنحو 4-5% خلال الأشهر الثلاثة التي تلت انخفاضات كبيرة مماثلة في أسعار النفط.
ومع ذلك، يجب أن نبقى حذرين لأن النص الكامل للاتفاق لم يُنشر بعد. كما أن اعتماد الاتفاق على امتثال إيران مستقبلاً كشرط لتخفيف العقوبات يضيف عنصر عدم يقين. لذلك، سنعتمد بشكل أساسي على استراتيجيات خيارات ذات مخاطر محددة، مثل فروق الشراء الصاعدة (Bull Call Spreads) على المؤشرات، للتحوط ضد أي انعكاس مفاجئ إذا جاءت تفاصيل الاتفاق دون التوقعات.
