تراجع زوج الدولار الأميركي/الدولار الكندي (USD/CAD) بعد جلستين من المكاسب، ليتحرك قرب 1.3970 خلال التداولات الآسيوية يوم الاثنين، مع ضعف الدولار الأميركي على نطاق واسع. وجاءت هذه الحركة عقب تراجع حاد في نفور الأسواق من المخاطر بعد تقارير عن اتفاق سلام شامل بين الولايات المتحدة وإيران لإنهاء صراع استمر قرابة أربعة أشهر وإعادة فتح مضيق هرمز بالكامل.
وزادت الضغوط عبر أسواق الطاقة. فقد هبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بأكثر من 4% إلى نحو 79.60 دولاراً للبرميل بعدما نقلت صحيفة «نيويورك تايمز» عن الرئيس ترامب قوله إن المضيق سيظل «خالياً من الرسوم بشكل دائم». وقد يحدّ ذلك من مزيد من هبوط USD/CAD، إذ إن الدولار الكندي المرتبط بالسلع قد يواجه رياحاً معاكسة عند تراجع النفط؛ وتعد كندا أكبر مُصدّر للنفط الخام إلى الولايات المتحدة، ما يجعل الدولار الكندي حساساً لتقلبات الأسعار. وبشكل منفصل، أفادت «بلومبرغ» أن رئيس الوزراء الباكستاني شهباز شريف أكد وقفاً فورياً ودائماً للعمليات العسكرية على جميع الجبهات، بما في ذلك لبنان، فيما أكد مجلس الأمن القومي الإيراني وقف إطلاق النار وقال إن المحادثات النهائية تعتمد على وفاء الولايات المتحدة بالتزاماتها بموجب مذكرة تفاهم وإنهاء الحصار البحري فوراً.
—
ارتفاع التقلبات واستراتيجيات التداول
في ظل الانخفاض الحاد في نفور المخاطر عقب اتفاق السلام الأميركي-الإيراني، نلاحظ قفزة كبيرة في التقلبات الضمنية لكل من خيارات خام غرب تكساس وخيارات العملات. ويشير ذلك إلى تمركز السوق على أساس توقع تحركات سعرية كبيرة على المدى القريب، بدلاً من الرهان على اتجاه واحد. ويمكن النظر في استراتيجيات مثل شراء «السترادل» أو «السترنغل» للاستفادة من ارتفاع حالة عدم اليقين خلال الأيام القليلة المقبلة.
ويقدم زوج USD/CAD صورة معقدة، إذ يقابل ضعف الدولار الأميركي ضغطٌ على الدولار الكندي بفعل هبوط أسعار النفط. تاريخياً، يتمتع USD/CAD وأسعار خام غرب تكساس بعلاقة ارتباط عكسية قوية، غالباً بين -0.6 و-0.8، ما يعني أن تراجع النفط يدفع USD/CAD عادةً إلى الارتفاع. وقد تحد هذه العوامل الأساسية من مساحة هبوط الزوج، ما يجعله أقل ملاءمة لصفقات اتجاهية «نظيفة» إلى أن يعثر سوق النفط على قاع سعري جديد.
—
فرص اتجاهية في النفط والدولار الأميركي
نرى فرصة أوضح في التمركز لمزيد من الهبوط في النفط الخام نفسه. ويعد تراجعاً يومياً بنسبة 4% كبيراً، ومشابهاً من حيث الحجم لردود الفعل التي أعقبت إعلانات كبرى لزيادات المعروض من «أوبك+»، كما أن زوال علاوة المخاطر المرتبطة بمضيق هرمز يرجح إمكانية استمرار انخفاض الأسعار. وبناءً عليه، ننظر إلى شراء خيارات بيع (Put) على خام غرب تكساس بآجال تمتد لأسابيع مقبلة للاستفادة من هذا الزخم الهبوطي.
كما يُعد الضعف العام في الدولار الأميركي محوراً أساسياً، بعد أن تراجعت فجأة جاذبيته كملاذ آمن. وقد أظهر مؤشر الدولار (DXY) سابقاً عمليات تراجع ممتدة عن قمم الدورة خلال فترات خفض التصعيد الجيوسياسي الكبير، مع عودة تدفقات رؤوس الأموال إلى الأصول الأعلى مخاطرة عالمياً. وهذا يشير إلى أن بيع الدولار الأميركي مقابل عملات غير مرتبطة بقوة بالسلع، مثل اليورو أو الفرنك السويسري، قد يوفر صفقة أكثر مباشرة من زوج USD/CAD المتأثر بعوامل متعارضة.
