أفادت BusinessNZ بأن مؤشر أداء قطاع الخدمات في نيوزيلندا (PSI) تراجع إلى 47.5 في مايو، انخفاضاً من 48.9 سابقاً. وتظل القراءة دون عتبة 50 التي تفصل بين التوسع والانكماش، ما يشير إلى استمرار الضعف في نشاط الخدمات.
انكماش متواصل في قطاعات اقتصادية رئيسية
يشير تراجع مؤشر الخدمات إلى 47.5 إلى أن جزءاً محورياً من اقتصاد نيوزيلندا ينكمش بوتيرة أسرع. وهذه هي المرة الرابعة على التوالي التي يبقى فيها المؤشر دون مستوى 50 نقطة الفاصل بين الانكماش والنمو. ونرى في ذلك إشارة واضحة إلى أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) قد يُجبر على النظر في خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق.
وتأتي بيانات الخدمات الضعيفة هذه بعد مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع الشهر الماضي، والذي ظل بدوره في منطقة الانكماش عند 48.8. ومع معاناة القطاعين الرئيسيين، وإظهار بيانات «إحصاءات نيوزيلندا» الأخيرة ارتفاع معدل البطالة إلى 4.4%، تتراجع مبررات الإبقاء على أسعار فائدة مرتفعة. ونتوقع أن تضغط هذه الأرقام على بنك الاحتياطي النيوزيلندي لتحويل تركيزه من مكافحة التضخم إلى تحفيز النمو.
تمركز الأسواق والتأثير على الدولار النيوزيلندي
خلال الأسابيع المقبلة، سنتموضع استثمارياً على أساس توقعات بضعف الدولار النيوزيلندي. ونفكر في شراء خيارات بيع (Put Options) على زوج NZD/USD، إذ إن توقعات خفض أسعار الفائدة تؤدي عادة إلى تراجع قيمة العملة. وقد تحرك سوق المقايضات بالفعل لتسعير احتمال بنسبة 55% لخفض الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي النيوزيلندي في سبتمبر، ارتفاعاً من 20% قبل أسبوعين فقط.
كما نتوقع انخفاض عوائد السندات مع استيعاب السوق لهذا التباطؤ. وهذا يعني أننا سننظر في مراكز مقايضات أسعار الفائدة التي تستفيد من تراجع المعدلات أو سنفكر في العقود الآجلة لسندات الحكومة النيوزيلندية. تاريخياً، غالباً ما سبقت قراءة لمؤشر الخدمات دون مستوى 48 انخفاضاً بنحو 50 نقطة أساس في عائد السندات الحكومية لأجل عامين خلال الربع التالي.
