أشار إطار عمل «مبدأ موجات إليوت» (EWP) المدمج مع اتساع السوق في 3 يونيو، مع اقتراب مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» (SPX) من 7,570 دولاراً، إلى أن توازن الأدلة يرجّح حدوث هبوط كبير على درجة موجية أعلى يمتد لعدة أشهر. لاحقاً، تراجع المؤشر إلى 7,237 دولاراً يوم الثلاثاء قبل أن يرتد إلى 7,456 دولاراً. وتتمثل الحركة المتوقعة التالية في هبوط نحو نطاق 6,840–7,075 دولاراً، استناداً إلى علاقات فيبوناتشي من (الرمادي) c/iii = 1.618x a/i وصولاً إلى c/iii = a/i، وذلك بشرط بقاء SPX دون 7,598 دولاراً وأن يعمل مستوى 7,598 دولاراً كسقفٍ ذي صلة ضمن نطاق 7,598–7,598 دولاراً.
تم تأطير المتابعة قصيرة الأجل خلال أوائل يونيو ضمن عدّ الموجات ومناطق الأهداف. خريطة طريق أسبوعية نُشرت ليومي 4–5 يونيو توقعت قاعاً أدنى، ثم ارتداداً إلى 7,595+/-10 دولارات، ثم اندفاعة لاحقة نحو 7,490+/-30 دولاراً؛ افتتح SPX في 4 يونيو عند 7,516 دولاراً، وصعد إلى 7,598 دولاراً ثم هبط إلى 7,368 دولاراً في 5 يونيو. وبعد جلسة صعود في 8 يونيو وانعكاس في 9 يونيو، اعتُبرت الموجات الخمس (بالبرتقالي) الهابطة مكتملة، بما يوحي بارتداد تصحيحي من ثلاث موجات: تم تحديد W-a عند 7,380–7,430 دولاراً (طباعة 7,396)، وW-b عند 7,300 +/-25 دولاراً (طباعة 7,257)، وW-c عند 7,465–7,530 دولاراً (أعلى مستوى حتى الآن 7,456).
التوقعات والخلفية الاقتصادية
استناداً إلى البنية الحالية للسوق، نعتقد أن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» في المراحل المبكرة من تراجع كبير قد يستمر لعدة أشهر. ويُعد الارتفاع الأخير ارتداداً مؤقتاً يوفّر فرصة للتموضع استعداداً للحركة التالية إلى الأسفل. ونحن نستعد لهبوط باتجاه نطاق 6,840–7,075 دولاراً خلال الأسابيع المقبلة.
وتتعزز هذه الرؤية الفنية ببيانات اقتصادية حديثة تُظهر مؤشرات ضغط. فقد جاء أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر مايو أعلى من التوقعات عند 3.8%، ما يشير إلى أن التضخم ما زال عنيداً وقد يمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة. كذلك، بدأ مؤشر التقلبات (VIX) بالارتفاع من قيعانه، وأغلق مؤخراً فوق 18، وهو ما يعكس ارتفاعاً طفيفاً في قلق الأسواق.
استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر
بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك أننا ينبغي أن ننظر إلى أي قوة باتجاه مستوى 7,598 دولاراً كفرصة لبدء مراكز هبوطية. نحن ندرس شراء خيارات «بوت» على SPX أو SPY باستحقاقات في أواخر يوليو أو أغسطس للاستفادة من الحركة الهابطة المتوقعة. وتوفر هذه المراكز طريقة محددة المخاطر لتحقيق ربح من احتمال حدوث تراجع حاد.
واستراتيجية أخرى نبحثها هي بيع فروق ائتمان على خيارات الشراء (Call Credit Spreads) بحيث يكون سعر التنفيذ القصير فوق منطقة المقاومة المحورية عند 7,600 دولار. يتيح هذا النهج الاستفادة من تراجع المؤشر ومن تآكل القيمة الزمنية، طالما بقي «ستاندرد آند بورز 500» دون مستوى الإبطال الرئيسي لدينا. كما يوفر احتمال نجاح أعلى مقارنة بفتح مركز بيع مباشر دون تحوط.
أما لمن يتداولون العقود الآجلة، فنرى إشارة واضحة لتأسيس مراكز بيع على عقود /ES، مع وضع أمر وقف خسارة وقائي مباشرة فوق قمة 7,598 دولاراً. يُعد هذا المستوى «خطاً فاصلاً» للتوقعات الهبوطية الحالية؛ وأي اختراق فوقه سيجبرنا على إعادة تقييم موقفنا فوراً.
وتُذكّرنا هذه الصورة ببيئات سوق سابقة، مثل الارتدادات الخادعة في أسواق الهبوط عام 2008، حيث سبقت الارتدادات الحادة غالباً تراجعاتٍ أشد. علينا الحفاظ على الانضباط وعدم الانخداع بقوة قصيرة الأجل تولّد شعوراً زائفاً بالأمان. فوزن الأدلة يشير إلى سوق أدنى بكثير في المستقبل القريب.
