ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.6% يوم الجمعة إلى نحو 51,200 نقطة، بعد افتتاحه بقليل فوق 50,800 نقطة، وبلوغه قرابة 51,300 نقطة ثم تراجعه لفترة وجيزة باتجاه أدنى مستويات الجلسة، مع تداول الأسواق على وقع الجيوسياسة أكثر من الأساسيات. وتابع الأداء السعري أحاديث غير مؤكدة عن تفاهم أميركي-إيراني: إذ قال رئيس وزراء باكستان شهباز شريف إنه تم الاتفاق على نص نهائي، فيما تداولت وسائل إعلام رسمية إيرانية بنوداً في مذكرة تفاهم (MOU) من شأنها رفع العقوبات عن صادرات النفط الخام الإيراني وإعادة فتح مضيق هرمز. كما تضمنت روايات إضافية في طهران انسحاباً للقوات الأميركية وتمويلاً لإعادة الإعمار بقيمة 300 مليار دولار أو أكثر، غير أن واشنطن لم تؤكد هذه النقاط؛ كما نفى الرئيس دونالد ترامب رواية طهران بعد هجوم جديد بطائرة مسيّرة، مع تلميحه إلى توقيع في جنيف في أقرب وقت خلال عطلة نهاية الأسبوع.
وفي سياق آخر، تراجع خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 3% إلى قرابة 84 دولاراً للبرميل. وحددت SpaceX سعر طرحها العام الأولي عند 135 دولاراً، وافتتحت عند 150 دولاراً تحت رمز SPCX وتداولت على ارتفاع بأكثر من 20%، ما أبقى مؤشر ناسداك المركب منخفضاً بنسبة 0.1%. وسجلت قراءة ثقة جامعة ميشيغان 48.9 مقابل 46، فيما تراجعت توقعات التضخم لعام واحد إلى 4.6% من 4.8% وانخفضت وتيرة الخمس سنوات إلى 3.4% من 3.9%. ومع بلوغ مؤشر أسعار المستهلكين 4.2% على أساس سنوي، تتوقع الأسواق تثبيت الاحتياطي الفيدرالي للفائدة الأربعاء المقبل عند 3.50% إلى 3.75%، مع تجاوز مؤشر CME FedWatch نسبة 96%؛ فيما تدور احتمالات الرفع قرب 30% بحلول سبتمبر، ونحو 40% في أكتوبر، وصولاً إلى قرابة 60% في ديسمبر، بما يوحي بنطاق 3.75% إلى 4.00%.
الجيوسياسة والنفط: التداول على دورة أخبار الطاقة
نظراً لتفاعل السوق مع أخبار غير مؤكدة، نرى مخاطر أحداث كبيرة خلال الأيام المقبلة. حساسية «داو» للعناوين الجيوسياسية، لا سيما ملف الولايات المتحدة وإيران، تخلق بيئة عالية التقلب. وقد ارتفع مؤشر التقلب CBOE (VIX) إلى 21.5، ما يعكس هذا التوتر ويشير إلى أن المتداولين يستعدون لتحركات حادة.
نرى أن الصفقة الأكثر مباشرة تتمثل في الاستفادة من التباين بين الشائعات والواقع في قطاع الطاقة. فقد سَعَّر خام غرب تكساس الوسيط نتيجة سلمية، إلا أن بيانات الاستخبارات البحرية تظهر أن حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز ما تزال أقل بنحو 60% من متوسطها قبل الصراع. ويشير ذلك إلى احتمال حدوث ارتداد سريع في أسعار النفط إذا تعثرت محادثات جنيف خلال عطلة نهاية الأسبوع.
وبناءً عليه، ننظر في شراء عقود خيار شراء (Calls) لشهر أغسطس على صناديق مؤشرات الطاقة المتداولة مثل XLE. وفي الوقت نفسه، انخفضت نسبة عقود البيع إلى الشراء (Put/Call) على صندوق مؤشرات القطاع الصناعي المتداول (XLI) إلى أدنى مستوى في ثلاثة أشهر، ما يعكس تفاؤلاً مفرطاً قد لا يكون في محله. ويعد شراء عقود خيار بيع (Puts) على XLI تحوطاً جيداً ضد سيناريو «عدم التوصل إلى اتفاق» الذي قد يضغط على أكبر مكونات «داو».
تدوير المحافظ من التكنولوجيا، توقعات الفيدرالي، وتحوطات الخيارات
يُعدّ التحول بعيداً عن أسهم التكنولوجيا، والذي تضاعف تأثيره مع طرح SpaceX، محوراً رئيسياً آخر. نفضل استراتيجيات تستفيد من القوة النسبية لمؤشر «داو» مقابل «ناسداك». وقد يلتقط تداول الأزواج البسيط—الشراء في عقود داو الآجلة مقابل بيع قيمة مكافئة من عقود ناسداك 100 الآجلة—هذا التحول المستمر.
يمثل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأربعاء المقبل محوراً ثانوياً لكنه مهم. ورغم يقين السوق بتثبيت الفائدة، ستكون التوقعات الاقتصادية المحدثة حاسمة. وتُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يسعّرون احتمالاً بنسبة 61% لرفع الفائدة بحلول ديسمبر، وقد يؤدي أي خطاب متشدد من الفيدرالي إلى وقف موجة صعود الأسهم سريعاً.
ولإدارة مخاطر عطلة نهاية الأسبوع الفورية، نتموضع عبر خيارات تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. وننظر في استراتيجيات «سترادل» (Straddles) على صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) باستحقاق شهر واحد. يتيح ذلك تحقيق ربح سواء تم توقيع الاتفاق وارتفعت الأسواق بقوة، أو انهار وتراجعت الأسهم.
