تراجع زوج الدولار النيوزيلندي/الدولار الأميركي (NZD/USD) خلال جلسة آسيا يوم الجمعة، متخلياً عن جزء من ارتداد يوم الخميس من أدنى مستوى في أكثر من شهرين، مع بقائه فوق 0.5800 وضمن النطاق الذي قيّد التداول منذ بداية الأسبوع. وازدادت قوة الطلب على الدولار الأميركي بعد أن قال دونالد ترامب إن اتفاقاً مع إيران قد تم التوصل إليه وإنه يمكن توقيع وثيقة نهائية قريباً، وربما خلال عطلة نهاية الأسبوع، قبل أن تقول إيران إنها لم تتخذ قراراً نهائياً، ما حدّ من شهية المخاطرة ودعم الطلب على الملاذ الآمن.
وأشارت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة هذا الأسبوع إلى أن التضخم يعاود التسارع، ما عزز التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، وأبقى الدولار مدعوماً في ظل حالة عدم اليقين الجيوسياسي. وفي المقابل، اتخذ بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) نبرة أكثر تشدداً؛ إذ تشير توقعاته إلى زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 8 يوليو، مع توقع وصول سعر الفائدة الرسمية (OCR) إلى نحو 2.85% بنهاية العام، بما يوحي بما يصل إلى ثلاث زيادات. لذلك، افتقر تراجع الزوج من قرب 0.6000، الذي يتماشى مع قمة مايو المتأرجحة، إلى زخم متابعة واضح، مع تحول الأنظار إلى مؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك الأميركي.
ديناميكيات تداول NZD/USD وسياسة البنوك المركزية
نرى أن الدولار النيوزيلندي يواجه صعوبة في الحفاظ على التداول فوق مستوى 0.6000 أمام دولار أميركي متماسك. وبينما يتمسك بنكنا المركزي بموقفه، تدفع حالة عدم اليقين العالمية المستثمرين نحو ملاذ الدولار. ويخلق ذلك شدّاً وجذباً متوتراً لزوج NZD/USD، ما يبقيه ضمن نطاق ضيق نسبياً.
ويقود الطلب على الدولار الأميركي عاملان رئيسيان. فالتوترات الجيوسياسية المستمرة في عدة بؤر عالمية تبقى سمة ثابتة، كما أن بيانات التضخم الأميركية الأخيرة لم تكن مشجعة لمن يأملون في خفض الفائدة. ومع إظهار أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين (CPI) استمرار التضخم فوق 3%، تقوم الأسواق الآن بتسعير سيناريو إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة لبقية العام.
في المقابل، يوفر بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) بعض الدعم للدولار النيوزيلندي. فقد أبقى البنك سعر الفائدة الرسمية (OCR) عند مستوى تقييدي يبلغ 5.5% لأكثر من عام، مشيراً إلى أنه ليس في عجلة من أمره لخفض الفائدة في ظل مواجهته للتضخم المحلي. ويمنع هذا الموقف المتشدد هبوطاً أشد لزوج NZD/USD.
الاستراتيجيات وتوقعات NZD/USD
في ظل هذه الضغوط المتعارضة، نعتقد أن استراتيجيات الخيارات مفيدة بشكل خاص في الوقت الراهن. وقد يكون شراء خيارات بيع (Put) على NZD/USD بسعر تنفيذ أدنى بقليل من المستوى النفسي 0.6000 وسيلة فعّالة من حيث التكلفة لاقتناص فرصة حدوث كسر هبوطي محتمل خلال الأسابيع المقبلة. ويتيح ذلك المشاركة في حركة هبوطية مع تحديد المخاطر الأولية بشكل صارم.
وبالنظر إلى الأمام، نراقب عن كثب البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة، ولا سيما قراءة التضخم التالية ومؤشر جامعة ميشيغان لثقة المستهلك. فأي مؤشرات على تراجع ثقة المستهلك الأميركي أو تباطؤ التضخم قد تخفف مؤقتاً الضغط على الدولار النيوزيلندي. وعلى العكس، من المرجح أن تعزز البيانات الأميركية القوية قوة الدولار وتدفع الزوج إلى مزيد من الانخفاض.
