تراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأميركي (AUD/USD) إلى نحو 0.7030 خلال التداولات الآسيوية يوم الجمعة، مع تحسّن أداء الدولار الأميركي عقب صدور بيانات تضخم أسعار الجملة في الولايات المتحدة لشهر مايو بأقوى من المتوقع. وفي وقت لاحق من الجلسة، تتجه الأنظار إلى القراءة الأولية لمؤشر «ميشيغان» لثقة المستهلك لشهر يونيو، والذي قد يشكّل اختباراً لمكاسب الدولار الأخيرة.
وأفاد مكتب إحصاءات العمل الأميركي بأن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ارتفع بنسبة 6.5% على أساس سنوي في مايو، مقارنة بـ5.7% في أبريل، وبأعلى من توقعات الإجماع البالغة 6.4%؛ وعلى أساس شهري، زاد المؤشر بنسبة 1.1% مقابل توقعات عند 0.7%. وفي أعقاب ذلك، قامت الأسواق بتسعير احتمال بنسبة 43% لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر، مقارنة بنحو 14% قبل شهر، وفقاً لأداة CME FedWatch. وفي أستراليا، يعلن بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء قراره المقبل بشأن الفائدة؛ وتتوقع البنوك الأربعة الكبرى عدم إجراء أي تغيير، في حين يرى بنك «ويستباك» زيادة بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس.
تباين السياسات النقدية يضغط على الدولار الأسترالي
وبالنظر إلى التاريخ الحالي في 12 يونيو 2026، نرى زوج AUD/USD تحت ضغط هبوطي، ويتداول قرب 0.6580. ويعود هذا الضعف إلى اتساع الفجوة بين توقعات السياسات النقدية في الولايات المتحدة وأستراليا. كما يكتسب الدولار الأميركي قوة مع إعادة المتداولين تقييم توقعاتهم بشأن الاحتياطي الفيدرالي.
وأظهرت بيانات حديثة أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، ظل مرتفعاً عند 2.9% على أساس سنوي في مايو، متجاوزاً التوقعات البالغة 2.8%. وقد عزز هذا التضخم المستمر نهج «أعلى لفترة أطول» فيما يتعلق بأسعار الفائدة. وتشير أداة CME FedWatch حالياً إلى احتمال لا يتجاوز 20% لخفض الفائدة بحلول نهاية 2026، وهو تراجع حاد من احتمال 50% كان مسعّراً قبل شهر فقط.
في المقابل، تظهر على الاقتصاد الأسترالي مؤشرات تباطؤ، إذ تباطأ التضخم في الربع الأول بأكثر من المتوقع، كما جاءت أرقام التوظيف الأخيرة أضعف. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأسبوع المقبل، في وقت بدأت فيه الأسواق تسعّر احتمالات خفض الفائدة مطلع 2027. ويأتي ذلك على النقيض من التوقعات في الولايات المتحدة، ما يخلق بيئة صعبة أمام الدولار الأسترالي.
الانعكاسات والاستراتيجيات لمتداولي المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، توحي هذه البيئة بتبنّي مراكز تستفيد من مزيد من ضعف زوج AUD/USD خلال الأسابيع المقبلة. ونرى أن شراء عقود خيارات البيع (Put Options) على زوج AUD/USD يوفر استراتيجية واضحة بمخاطر محددة، بما يتيح الاستفادة إذا واصل الزوج اتجاهه الهبوطي. كما تمثل هذه الخطوة وسيلة للتحوط من أي انكشاف قائم على مراكز شراء للدولار الأسترالي.
وتذكّر هذه الحالة بفترة 2022-2023، حين أدت زيادات الفائدة الحادة من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى قوة ممتدة للدولار الأميركي مقابل العملات الرئيسية الأخرى. تاريخياً، عندما يظهر تباين واضح في السياسة بهذا الشكل، يمكن أن يستمر الاتجاه لعدة أشهر. وعليه، قد يكون بيع فروق خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-Money Call Spreads) استراتيجية فعّالة أيضاً لتحصيل العلاوة مع الحفاظ على انحياز هبوطي.
