حافظ زوج الدولار الأميركي/الدولار السنغافوري (USD/SGD) على نطاق ضيق بعد هبوطه إلى 1.2848 قبل جلستين ثم تعافيه. وكان الزوج يتداول قرب 1.2870، ومع نطاق 1.2856/1.2885 الأضيق من المتوقع، تحسّن الزخم قصير الأجل بشكل طفيف. وتشير منهجية UOB إلى اختبار قريب لمستوى 1.2900، فيما تُعد المنطقة حول قمة يوم الإثنين قرب 1.2915 سقفاً أكثر صلابة في ظل استمرار ضعف الزخم. ويُنظر إلى الدعم الأول عند 1.2870 ثم 1.2855، مع الإشارة إلى 1.2850 و1.2890 كحدود التداول المتوقعة سابقاً.
وعلى أفق 1–3 أسابيع، يبقي البنك على انحياز إيجابي بشرط صمود 1.2830 باعتباره «دعماً قوياً». وتتطلب الخريطة الأوسع اختراق 1.2930 لتمديد المكاسب، بدايةً نحو 1.2960، وعلى مدى 1–3 أشهر مع إمكانية التوجه نحو 1.3000 إذا تم تجاوز 1.2930.
انحياز صعودي تدريجي مدعوم بعوامل اقتصادية وسياسات نقدية
في ضوء الانحياز الصعودي الطفيف للدولار الأميركي مقابل الدولار السنغافوري، نرى أن المسار القريب يتجه نحو مستوى 1.2900. ويبدو الزخم الصاعد تدريجياً أكثر منه حاداً، ما يشير إلى ارتفاع بطيء ومتواصل. وتبقى هذه الرؤية قائمة طالما ظل الزوج فوق مستوى الدعم المحوري 1.2830 خلال الأسابيع المقبلة.
ويعزز هذا التوجه ما أظهرته البيانات الاقتصادية الأخيرة من استمرار الضغوط التضخمية في الولايات المتحدة. فقد جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي الأسبوع الماضي أعلى قليلاً من المتوقع عند 3.1%، ما يدعم فكرة أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. تاريخياً، لطالما أسهمت فترات التشدد النقدي للفيدرالي في دعم قوة الدولار الأميركي.
في المقابل، يبدو أن سلطة النقد في سنغافورة (MAS) مرتاحة لسياستها الحالية القائمة على السماح بتقدير تدريجي لسلة الدولار السنغافوري المرجّحة تجارياً (S$NEER). ومن دون تحول أكثر حزماً في سياسة MAS، قد يجد الدولار السنغافوري صعوبة في تحقيق مكاسب كبيرة مقابل دولار أميركي قوي على نطاق واسع. ويُعد هذا التباين في السياسات عاملاً محورياً يدعم رؤيتنا.
استراتيجيات الخيارات وتموضع السوق
بالنسبة للمتداولين، تُعد هذه البيئة مناسبة لاستراتيجيات مثل «سبريد شراء خيارات الشراء الصاعد» (Bull Call Spread) على زوج USD/SGD. ويمكن النظر في شراء خيار شراء بسعر تنفيذ 1.2850 وبالتزامن بيع خيار شراء بسعر تنفيذ 1.2950، على أن تكون الاستحقاقات خلال الأسابيع الثلاثة إلى الأربعة المقبلة. تحقق هذه الاستراتيجية ربحاً من الارتفاع المعتدل في الزوج مع وضع سقف للمكاسب المحتملة، والأهم أنها تقلّص التكلفة الأولية.
وبديلاً عن ذلك، قد يكون بيع خيارات بيع مغطاة نقداً (Cash-Secured Puts) بسعر تنفيذ قرب مستوى 1.2850 وسيلة جذابة لتوليد دخل. وتتسق هذه الاستراتيجية مع الرؤية القائلة إن مستوى الدعم 1.2830 سيصمد بقوة خلال الأسابيع المقبلة. ويوفر القسط المحصل هامش حماية حتى في حال تحرك الزوج أفقياً أو تراجعه بشكل طفيف.
وتشير بيانات التموضع الأخيرة من البورصات الكبرى إلى تزايد صافي الانكشاف الشرائي على الدولار الأميركي بين المستثمرين المؤسساتيين. ويعزز هذا المزاج في السوق احتمالات استمرار الارتفاع في USD/SGD، وإن كان بوتيرة محسوبة. وعليه، ينبغي التموضع لارتفاع تدريجي نحو مستويات أعلى، مع استخدام الخيارات لتحديد المخاطر في اتجاه يبدو منخفض التقلبات.
