تواجه أوروبا مخاطر متجددة على إمدادات الطاقة بعد أن أوقفت قطر للطاقة إنتاج الغاز الطبيعي المسال والأنشطة المرتبطة به عقب تصعيد في الشرق الأوسط. ويضيف تراجع موثوقية الغاز الطبيعي المسال القادم من الشرق الأوسط ضغوطاً على سوق الغاز الأوروبية، التي اعتمدت بدرجة أكبر على التدفقات غير الروسية منذ غزو روسيا لأوكرانيا.
ارتفعت أسعار غاز TTF إلى 48.95 يورو/ميغاواط ساعة، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 2025. وقال محللون إنه إذا تم استبعاد قطر بالكامل من إمدادات الغاز الطبيعي المسال، فقد تعود أسعار الغاز الأوروبية للاقتراب من مستويات عام 2022، مع احتمال العودة إلى نحو 100 يورو/ميغاواط ساعة.
مخاوف أوسع بشأن منظومة الطاقة الأوروبية
يثير الوضع مخاوف بشأن تأثيرات أوسع عبر منظومة الطاقة في أوروبا. وذكرت France24 أن فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة مستعدة لاتخاذ «إجراء دفاعي» ضد إيران.
تم إعداد المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعته من قبل محرر.
نواجه الآن اختباراً شديداً لإمدادات الطاقة في أوروبا عقب توقف إنتاج الغاز الطبيعي المسال القطري. وبالنظر إلى أن قطر وفّرت ما يقرب من 15% من واردات أوروبا من الغاز الطبيعي المسال طوال عام 2025، فإن هذا الاضطراب ليس بسيطاً. إن القفزة الفورية في أسعار TTF إلى ما يزيد على 48 يورو/ميغاواط ساعة، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من عام، تشير إلى أن السوق تستعد لاحتمال حدوث ضيق كبير في الإمدادات.
يبدو أن المسار الأقل مقاومة للأسعار هو الصعود، وعلى المتداولين التفكير في بناء مراكز شراء. ومع بلوغ مخزونات الغاز الأوروبية حالياً نحو 55%، وهو أقل من مستوى 60% الذي شهدناه في هذا الوقت من العام الماضي، فإن هامش الأمان لدينا أمام صدمات الإمدادات أصبح أضعف. وإذا تصاعد هذا الوضع، فإن العودة نحو مستويات 100 يورو/ميغاواط ساعة التي شهدناها بعد غزو أوكرانيا في عام 2022 مرجحة للغاية.
استراتيجية الخيارات للاستفادة من صعود TTF
بالنسبة لمن يستخدمون المشتقات، فإن شراء خيارات الشراء على عقود TTF الآجلة يوفر طريقة للاستفادة من احتمال انفجار الأسعار ضمن مخاطر محددة. لقد قفزت التقلبات الضمنية على هذه الخيارات بالفعل بأكثر من 40% خلال الأسبوع الماضي، ما يدل على أن السوق تسعّر تحركات سعرية حادة. تتيح هذه الاستراتيجية المشاركة في الارتفاع الكبير المحتمل مع حصر الخسائر الممكنة في قيمة العلاوة المدفوعة.
كما ينبغي النظر إلى الأسواق المرتبطة التي ستتأثر باستمرار ارتفاع أسعار الغاز. ومن المرجح أن تتحرك العقود الآجلة للكهرباء في أوروبا، خصوصاً في ألمانيا وفرنسا، صعوداً مع TTF لأن الغاز وقود رئيسي لتوليد الكهرباء. وعلى العكس، قد تواجه القطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة، مثل شركات الكيماويات ومنتجي الأسمدة، ضغطاً كبيراً على الهوامش، ما يخلق فرصاً على الجانب البيعي.
