استقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل ست عملات رئيسية، قرب مستوى 98.50 خلال التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء. وجاء ذلك بعد مكاسب قاربت 1% في الجلسة السابقة، مع ارتفاع الطلب في ظل الحرب في الشرق الأوسط.
قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن “موجة كبيرة” من الضربات ضد إيران لا تزال قادمة. وقال ماركو روبيو إن الولايات المتحدة تستعد لـ“ارتفاع كبير” في الهجمات على إيران خلال الساعات الأربع والعشرين المقبلة.
التصعيد في الشرق الأوسط
استهدفت الولايات المتحدة وإسرائيل آلاف الأهداف داخل إيران خلال حملة مشتركة. وذكر التقرير أن ذلك جاء عقب مقتل المرشد الأعلى لإيران، آية الله علي خامنئي.
ونقلت رويترز عن إبراهيم جباري، مستشار قائد الحرس الثوري الإيراني، قوله: “مضيق هرمز مغلق”. وأضاف أن أي سفن تحاول العبور ستُضرم فيها النيران من قبل الحرس الثوري والبحرية النظامية.
في البيانات الأمريكية، تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 52.4 في فبراير من 52.6 في يناير، متجاوزًا توقعات 51.8. وارتفع مؤشر التوظيف الصناعي إلى 48.8 من 48.1، وظل دون مستوى 50.
كما تلقى الدولار دعمًا من توقعات بأن ارتفاع أسعار الطاقة قد يرفع التضخم ويقلل احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب. وأثرت تكاليف الطاقة الأعلى أيضًا سلبًا على عملات الاقتصادات الكبرى المستوردة للطاقة، بما في ذلك أوروبا واليابان.
تداعيات السوق والتمركز
بالعودة إلى أوائل عام 2025، شهدنا ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي مع تصاعد الصراع مع إيران وتهديد ممرات الشحن الرئيسية. كان التوجه نحو الملاذ الآمن فوريًا، ما دفع الدولار للارتفاع مع تنامي المخاوف من اتساع رقعة الحرب. وقد كانت هذه الحركة الأولية إشارة واضحة إلى استجابة السوق لعدم الاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط.
أدى إغلاق مضيق هرمز إلى صدمة ضخمة في أسعار الطاقة امتدت آثارها عبر الاقتصاد العالمي لبقية ذلك العام. قفزت أسعار خام برنت إلى أكثر من 150 دولارًا للبرميل بحلول يونيو 2025، ما دفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة إلى مستوى مؤلم بلغ 5.8% بحلول الربع الرابع. وأجبر ذلك الاحتياطي الفيدرالي ليس فقط على إلغاء أي خطط لخفض الفائدة، بل على تنفيذ زيادتين إضافيتين، لترتفع معدلات الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستواها الحالي البالغ 6.0%.
اليوم، تستمر هيمنة الدولار، إذ أصبح مؤشر DXY راسخًا الآن فوق مستوى 105 بفعل عاملين داعمين: ارتفاع أسعار الفائدة والطلب على الملاذ الآمن. وقد عانت عملات كبار مستوردي الطاقة بشدة، مع تراجع الين الياباني إلى ما بعد 160 مقابل الدولار. وفي أوروبا، أبقت تكاليف الطاقة المرتفعة بشكل مستمر اليورو دون مستوى التعادل مع الدولار الأمريكي لعدة أشهر.
بالنظر إلى هذا الاتجاه المستمر، ينبغي أن نفكر في استخدام خيارات الشراء (Call) على الصندوق المتداول في البورصة UUP للحفاظ على تعرض شرائي للدولار مع تحديد المخاطر. كما أن مواصلة شراء خيارات البيع (Put) على اليورو والين تبدو منطقية أيضًا، إذ لا تُظهر اقتصاداتهما مؤشرات تُذكر على تجاوز عبء تكاليف الطاقة. وتستفيد هذه المراكز من التباين الواضح في سياسة البنوك المركزية والتوقعات الاقتصادية.
