انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي (EUR/USD) دون مستوى 1.1700 وتداول قرب 1.1685 في التعاملات الآسيوية المبكرة يوم الثلاثاء، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر يناير. وجاءت هذه الحركة مع صعود الدولار الأمريكي مقابل اليورو وسط تزايد الطلب على الملاذات الآمنة.
من المقرر صدور القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) في منطقة اليورو في وقت لاحق يوم الثلاثاء. ويتم ترقب هذا الإصدار للحصول على دلائل جديدة حول أوضاع التضخم في تكتل العملة.
صدمة جيوسياسية تدفع تدفقات الملاذ الآمن
ضربت الولايات المتحدة وإسرائيل آلاف الأهداف داخل إيران ضمن حملة مشتركة بعد مقتل المرشد الأعلى لإيران، آية الله علي خامنئي. وقال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو إن الولايات المتحدة تستعد لـ«تصعيد كبير» في الهجمات داخل إيران خلال الساعات الأربع والعشرين القادمة.
وقال قائد في الحرس الثوري الإيراني إن مضيق هرمز مغلق وإن إيران ستطلق النار على أي سفينة تحاول المرور. وقد دعم هذا التصعيد الدولار الأمريكي وفرض ضغوطًا هبوطية على زوج EUR/USD.
تشير تسعيرات السوق إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير حتى منتصف عام 2026 على الأقل. كما أدت أسعار النفط الأعلى إلى ملاحظة صانعي السياسات أن الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع أو الانخفاض إذا استمر عدم اليقين.
تسببت أزمة من هذا النوع في انفجار التقلبات الضمنية، ومن المرجح أننا شهدنا قفزة في تقلبات EUR/USD لمدة شهر واحد من نحو 6% إلى أكثر من 12% خلال بضعة أيام فقط. إن بيع الخيارات في هذه البيئة شديد الخطورة بسبب احتمال حدوث تحركات سعرية حادة وغير متوقعة. وقد يكون شراء التقلبات عبر استراتيجيات مثل الاسترادل الطويل مربحًا، إذ إن أي عنوان رئيسي كبير سيدفع السوق إلى التحرك بعنف.
البنك المركزي الأوروبي عالق الآن في موقف صعب، بين مكافحة التضخم المدفوع بالطاقة ومنع حدوث ركود. هذا الشلل في السياسة، الذي رأينا منه لمحات خلال نقاشات التضخم في عام 2025، يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين تضغط بشدة على اليورو. وأي إشارة إلى التردد من البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن تُفسَّر على أنها سلبية للعملة.
