ارتفع زوج USD/CAD يوم الاثنين مع زيادة الطلب على الدولار الأمريكي خلال مزاج عزوف عن المخاطرة مرتبط بالحرب الأمريكية-الإيرانية. وتداول الزوج قرب 1.3680، مرتفعًا بنحو 0.30%.
جاءت هذه الحركة عقب ضربات أمريكية-إسرائيلية مشتركة على إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع، أسفرت عن مقتل المرشد الأعلى الإيراني آية الله علي خامنئي. ثم أطلقت إيران هجمات بصواريخ وطائرات مسيّرة على قواعد عسكرية أمريكية في عدة دول خليجية.
رد فعل السوق والطلب على الملاذ الآمن
ارتفعت أسعار النفط بسبب المخاوف بشأن مخاطر الإمدادات عبر مضيق هرمز، ما دعم الدولار الكندي وحدّ من المزيد من الخسائر. لم تُعلن إيران حصارًا، لكن ورد أن الحرس الثوري الإسلامي حذّر السفن عبر راديو VHF بأن «لا يُسمح لأي سفينة بالمرور».
ارتفع خام غرب تكساس الوسيط قرب 73 دولارًا عند افتتاح الأسبوع قبل أن يتراجع في الجلسة الأوروبية. ولاحقًا جرى تداوله حول 70.89 دولارًا، بارتفاع يزيد على 5% خلال اليوم وقريبًا من أعلى مستوى له منذ يونيو 2025.
في كندا، ارتفع مؤشر S&P Global لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 51 في فبراير من 50.4 في يناير. وفي الولايات المتحدة، تراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع إلى 52.4 من 52.6، وارتفع مؤشر التوظيف إلى 48.8 من 48.1.
انخفض مؤشر الطلبات الجديدة إلى 55.8 من 57.1، بينما ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 70.5 من 59.0. وتشمل البيانات الأمريكية المنتظرة هذا الأسبوع تقرير ADP يوم الأربعاء، وطلبات إعانة البطالة الأولية يوم الخميس، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.
التحوط للمحفظة واستراتيجيات التقلب
مع تصاعد الصراع الأمريكي-الإيراني، نرى بيئة كلاسيكية للعزوف عن المخاطرة تدفع الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن. وينبغي أن تكون الاستجابة الفورية هي توقع ارتفاع التقلبات عبر فئات الأصول في الأسابيع المقبلة. ينبغي أن نفكر في شراء خيارات تستفيد من التحركات السعرية الكبيرة، بينما يستوعب السوق الأثر الكامل لهذه الأحداث.
إن التهديد لمضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو خُمس إمدادات النفط اليومية في العالم، يخلق مخاطر صعود كبيرة لأسعار الخام. وقد رأينا وضعًا مشابهًا في أوائل 2022، عندما تسببت أحداث جيوسياسية في قفزة خام غرب تكساس الوسيط بأكثر من 30% في أقل من شهر. ويُعد شراء خيارات الشراء (Call) على عقود النفط الآجلة وسيلة للاستفادة من صدمة محتملة في الإمدادات ضمن مخاطرة محددة.
يقع زوج USD/CAD في حالة شد وجذب، ما يجعل الرهانات الاتجاهية صعبة. فبينما يعزز الهروب إلى الأمان الدولار الأمريكي، فإن أسعار النفط القياسية المرتفعة، مثل تلك التي شوهدت في منتصف 2025، ستوفر دعمًا قويًا للدولار الكندي المرتبط بالسلع. وتشير هذه الديناميكية المتضاربة إلى أن استراتيجيات التداول ضمن نطاق أو استخدام خيارات مثل الـ Strangles قد تكون فعّالة إلى أن يظهر عامل مهيمن.
للتحوط ضد تداعيات أوسع على السوق، ينبغي أن ننظر إلى مؤشر VIX، وهو مقياس خوف السوق. تاريخيًا، تتسبب أحداث بهذا الحجم في قفزة حادة في التقلبات؛ فعلى سبيل المثال، تضاعف مؤشر VIX أكثر من مرتين خلال المرحلة الأولى من جائحة 2020. ويمكن أن يشكّل الحصول على عقود VIX الآجلة أو خيارات الشراء عليه وثيقة تأمين مباشرة وفعّالة للمحفظة.
الارتفاع الحاد في مؤشر الأسعار المدفوعة ضمن مؤشر ISM للتصنيع الأمريكي إلى 70.5 لا يمكن تجاهله، إذ يشير إلى تصاعد الضغوط التضخمية. وهذا يضع تقرير الوظائف غير الزراعية لهذا الأسبوع تحت تركيز شديد بحثًا عن دلائل حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. ومن المرجح أن يعزز تقرير وظائف قوي بالتزامن مع بيانات التضخم هذه الدولار الأمريكي، لأنه سيدعم موقفًا أكثر تشددًا من البنك المركزي.
