تؤثر المخاطر السياسية في المملكة المتحدة سلبًا على شهية المتعاملين تجاه الجنيه الإسترليني، بما في ذلك هزيمة حزب العمال في الانتخابات الفرعية بدائرة غورْتون واحتمال حدوث تحدٍّ لقيادة الحزب بعد الانتخابات المحلية في مايو. وقد تبقى تقلبات الجنيه الإسترليني مرتفعة على المدى القريب.
يقول محللون إن من غير الواضح ما إذا كانت حالة عدم اليقين السياسي المستمرة تبرر علاوة مخاطر مالية أعلى، وهي التي ارتبطت بموجات سابقة من ضعف الجنيه. كما يشيرون إلى بيانات تفيد بأن نمو المملكة المتحدة أكثر متانة مما قد توحي به زيادة معدل البطالة.
سياسة بنك إنجلترا وتوقعات أسعار الفائدة
يشيرون إلى استمرار تراجع التضخم وتخفف سوق العمل كعوامل تدعم مزيدًا من خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا. ويضيفون أن خفض الفائدة يمكن أن يوفر متنفسًا ماليًا على صعيد المالية العامة.
ويلفتون إلى أن برنامج إصدارات السندات الحكومية هذا الأسبوع قد يدعم آفاق المالية العامة، عقب فائض الميزانية الكبير في يناير. ويتوقعون أن ينخفض زوج EUR/GBP تدريجيًا بمرور الوقت إذا تراجعت المخاطر السياسية.
نهج التداول في ظل التقلبات المرتفعة
خلال الأسابيع القليلة المقبلة، تشير حالة عدم اليقين السياسي هذه إلى أن التقلب الضمني في خيارات الجنيه الإسترليني سيظل مرتفعًا. ينبغي على المتداولين النظر في شراء استراتيجيات سترادل أو سترانغل على زوج EUR/GBP، والتي تستفيد من حركة سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين بمجرد اتضاح الصورة. هذا النهج يوفر تحوطًا ضد نتائج المشهد السياسي مع الرهان على رد فعل السوق النهائي.
بمجرد انحسار هذا الخطر السياسي، نرى مسارًا واضحًا لتعزز الجنيه استنادًا إلى تحسن الخلفية الاقتصادية. يبدو التموضع لاستهداف انخفاض EUR/GBP خيارًا حصيفًا على المدى المتوسط. وقد يكون بيع خيارات الشراء خارج نطاق السعر (Out-of-the-money) على EUR/GBP وسيلة فعالة للتعبير عن هذا الرأي، عبر الاستفادة من الحركة المتوقعة ومن علاوة التقلب المرتفعة.
