جاء مؤشر مديري المشتريات لقطاع التصنيع (ISM) في الولايات المتحدة لشهر فبراير عند 52.4. وقد كان ذلك أعلى من التوقعات البالغة 51.8.
تشير قراءة أعلى من 50 إلى توسّع في نشاط التصنيع. وتشير قراءة أقل من 50 إلى انكماش.
زخم التصنيع مستمر
جاء تقرير التصنيع لشهر فبراير أقوى مما توقعناه عند 52.4، ما يشير إلى أن الاقتصاد يمتلك زخماً قوياً. ويعكس هذا الرقم استمرار التوسع في القطاع الصناعي. كما يعزز فكرة أن المرونة الاقتصادية التي شهدناها في الربع الأخير من عام 2025 تنتقل إلى العام الجديد.
هذه البيانات القوية تجعل من الأقل احتمالاً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في المستقبل القريب. وقد رأينا بالفعل أن السوق استبعد خفضاً في مارس بعد أن أظهر تقرير الوظائف لشهر يناير زيادة قوية قدرها 215,000 وظيفة. ومن المرجح أن يدفع هذا التحسن الجديد في التصنيع توقعات أول خفض للفائدة إلى وقت أبعد، وربما إلى الربع الثالث.
بالنسبة لمتداولي الأسهم، يشير ذلك إلى النظر في خيارات الشراء على صناديق المؤشرات المتداولة لقطاعي الصناعة والمواد، التي تستفيد مباشرة من قوة التصنيع. ومع ذلك، ينبغي توخي الحذر مع عقود مؤشرات السوق العامة الآجلة، إذ إن احتمال بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول قد يحد من فرص الصعود. وهذا نمط مشابه لما لاحظناه في الخريف الماضي عندما أدت البيانات القوية مراراً إلى تأجيل التحول المتوقع في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
في أسواق أسعار الفائدة، تدعم هذه البيانات مراكز تتوقع ارتفاع العوائد. وقد يفكر المتداولون في خيارات تستفيد من تراجع أسعار سندات الخزانة، مع تكيّف السوق مع احتياطي فيدرالي أكثر تشدداً. وسيكون تقرير التضخم لشهر فبراير الأسبوع المقبل هو المحفز الرئيسي التالي، وأي قراءة قوية أخرى ستعزز هذا الاتجاه.
هذا التفوق الاقتصادي من شأنه أيضاً أن يواصل دعم الدولار الأمريكي. قد نشهد مزيداً من القوة مقابل اليورو، خاصة وأن مؤشرات مديري المشتريات للتصنيع في أوروبا مؤخراً ظلت بالقرب من مستوى 50 بقليل، ما يشير إلى انكماش. قد تكون خيارات الشراء على مؤشر الدولار أو خيارات البيع على اليورو وسيلة للتداول على هذا التباين.
