ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الكندي (S&P Global Manufacturing PMI) إلى 51.0 في فبراير، مقارنةً بـ 50.4 في الشهر السابق.
تشير قراءة أعلى من 50 إلى توسّع في نشاط التصنيع، بينما تشير قراءة أقل من 50 إلى انكماش.
يتعزز زخم التصنيع
تشير قراءة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر فبراير عند 51 إلى شهرٍ ثانٍ على التوالي من التوسع للاقتصاد الكندي. ويشير هذا الزخم المتزايد إلى أننا ينبغي أن نأخذ في الاعتبار التموضع لتوقعات اقتصادية أكثر قوة. وقد ينظر متداولو المشتقات إلى خيارات مؤشر S&P/TSX المركب، توقعًا لمزيد من الارتفاع.
تقلل هذه البيانات الإيجابية من احتمالية خفض قريب لأسعار الفائدة من بنك كندا، الذي أبقى سعر الفائدة الأساسي ثابتًا عند 4.25% في قراره الصادر في يناير 2026. ونتيجةً لذلك، قد نشهد قوة في الدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي. وقد يفكر المتداولون في شراء خيارات شراء على الدولار الكندي أو بيع عقود USD/CAD الآجلة.
كما تدعم الصورة الاقتصادية المحسنة أحدث بيانات تقرير الوظائف من هيئة الإحصاء الكندية، والتي أظهرت أن الاقتصاد أضاف 35,000 وظيفة في يناير 2026. وتعزز هذه القوة الواسعة النطاق رؤيةً صعوديةً للأسهم الكندية، لا سيما في قطاعي الصناعات والماليات. ويتناقض ذلك مع النمو البطيء الذي شوهد خلال معظم العام الماضي.
بالنظر إلى الوراء، نتذكر حالة عدم اليقين الاقتصادي في 2025، حيث كان مؤشر التصنيع يكافح للبقاء فوق مستوى 50 نقطة لعدة فصول. وتُعد هذه البيانات الجديدة عند 51 أعلى قراءة منذ أكثر من 18 شهرًا، ما يشير إلى نقطة تحول محتملة. وهذا يوحي بأن التشاؤم الذي ساد العام الماضي قد يكون في طور الانحسار.
نظرًا لأن قطاع التصنيع الأقوى غالبًا ما يزيد الطلب على المواد الخام، ينبغي أيضًا مراقبة أسعار السلع عن كثب. وقد ظلت أسعار خام غرب كندا المختلط (WCS) قوية، متداولةً فوق 68 دولارًا للبرميل، ما يدعم مؤشر TSX ذي الثقل في قطاع الطاقة. وقد تكون المراكز الطويلة في مشتقات أسهم الطاقة الكندية وسيلةً لاكتساب تعرض لهذا الاتجاه.
الآثار المترتبة على أسعار الفائدة والتموضع
تجعل قراءة مؤشر مديري المشتريات هذه الأدوات التي تراهن على خفض أسعار الفائدة، مثل عقود BAX الآجلة، أقل جاذبية على المدى القصير. وتشير البيانات إلى أن بنك كندا يستطيع تحمل نهج الصبر، ما يدفع الجدول الزمني لأي تيسير محتمل إلى أبعد. لذلك، ينبغي النظر في المراكز التي تستفيد من بيئة أسعار فائدة «أعلى لفترة أطول».”””
