أدت عملية عسكرية تقودها الولايات المتحدة ضد إيران إلى دفع التداولات نحو تجنّب المخاطر، حيث ارتفع الدولار الأمريكي على نطاق واسع بينما تراجعت الأسهم العالمية. وارتفع الذهب بأكثر من 4%، وصعد خام برنت بما يصل إلى 13%.
ارتفعت عوائد معظم السندات السيادية الرئيسية مع قيام ارتفاع أسعار النفط برفع توقعات التضخم، متغلبةً على الطلب على السندات كملاذ آمن. وقال الرئيس دونالد ترامب يوم الأحد إن الجيش الأمريكي قد يواصل هجومه على إيران لمدة «أربعة إلى خمسة أسابيع» إذا لزم الأمر.
مدة الصراع واتجاه السوق
قد يعتمد اتجاه السوق على مدة استمرار الصراع وما إذا كان سيُضعِف نظام إيران أو يزيله. وبعيدًا عن الجيوسياسة، من المتوقع أن تعتمد الخطوة التالية في الدولار والأصول ذات المخاطر على البيانات الاقتصادية الأمريكية، بما في ذلك بيانات الوظائف الأمريكية هذا الأسبوع.
من المقرر صدور مؤشر ISM للتصنيع لشهر فبراير عند الساعة 3:00 مساءً بتوقيت لندن (10:00 صباحًا بتوقيت نيويورك). ومن المتوقع أن تسجل القراءة الرئيسية 51.5، منخفضة من 52.6 في يناير، مع التركيز على المؤشرين الفرعيين «الأسعار المدفوعة» و«التوظيف».
تصف المادة أن فريق FXStreet Insights يقدم ملاحظات مختارة عن الأسواق مع تحليل داخلي وخارجي إضافي.
الأسواق الآن في حالة كلاسيكية من تجنّب المخاطر، وتستعد لتداعيات جيوسياسية. نتذكر العملية العسكرية التي قادتها الولايات المتحدة ضد إيران في أوائل عام 2025، والتي توفر دليلًا واضحًا للتوترات الحالية. يرتفع الدولار على نطاق واسع، بينما تتعرض الأسهم العالمية لعمليات بيع، بما يعكس النمط الذي شهدناه العام الماضي.
التقلبات والتمركز الدفاعي
التقلب هو الرهان الرئيسي، ونرى مؤشر تقلبات بورصة خيارات شيكاغو (VIX) يدفع ليتجاوز مستوى 30، وهو مستوى لم يُحافَظ عليه منذ صراع العام الماضي. يشير ذلك إلى شراء خيارات البيع على صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY) للحماية من الهبوط أو استراتيجيات «السترادل» للاستفادة من تحركات حادة في أي من الاتجاهين. إن عدم اليقين المرتفع يجعل الاحتفاظ بمراكز بيع التقلبات شديد الخطورة خلال الأسابيع القليلة المقبلة.
تُفضِّل هذه البيئة الدولار الأمريكي بقوة، تمامًا كما حدث طوال عام 2025. يختبر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مستوى 106.00، وعلى متداولي المشتقات النظر في خيارات الشراء على الدولار أو شراء خيارات البيع على عملات مثل اليورو أو الدولار الأسترالي. تستفيد هذه المراكز مباشرةً من تدفقات الملاذ الآمن إلى الولايات المتحدة.
نرى أيضًا رد فعل كبير في السلع، حيث قفزت عقود خام برنت الآجلة لتسليم أبريل متجاوزة 98 دولارًا للبرميل بسبب المخاوف من اضطرابات الإمدادات في مضيق هرمز. كما ارتفع الذهب بقوة، مخترقًا مستوى 2,350 دولارًا للأونصة مع سعي المستثمرين إلى التحوّط ضد كلٍّ من الصراع والتضخم. تُعد المراكز الطويلة في عقود النفط والذهب الآجلة أو خيارات الشراء استجابات منطقية للأزمة المستمرة.
وبعيدًا عن العناوين الجيوسياسية المباشرة، سيعتمد الاتجاه الأوسع على بيانات الوظائف الأمريكية هذا الأسبوع. سنولي اهتمامًا وثيقًا لتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، مع أحاديث عن رقم دون إجماع 185,000 قد يعقّد معركة الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم. أما رقم وظائف قوي، فمن المرجح أن يضيف مزيدًا من الزخم إلى ارتفاع الدولار.
