أفادت إدارة الأصول في HSBC بارتفاع مؤشر عدم اليقين في السياسات بعد عناوين الأخبار المتعلقة بالتجارة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي. جاء ذلك في وقت بقيت فيه الأسهم الأمريكية تتحرك ضمن نطاق ضيق وظلت تقلبات السوق منخفضة.
تم إدراج مؤشر تقلبات VIX عند 20، ووُصفت فروق العائد الائتمانية بأنها عند أضيق مستوياتها منذ عدة عقود. وقالت المذكرة إن المقاييس النصية قد تبالغ في تقدير عدم اليقين، بما في ذلك بحسب مبتكري المقياس.
نمو الرسوم الجمركية والتضخم
ذكرت أن انخفاض المعدل الفعّال للرسوم الجمركية يمكن أن يدعم نمو الناتج المحلي الإجمالي ويؤثر في التضخم. ووُصف النمو في الولايات المتحدة بأنه يسير تقريبًا عند وتيرته الاتجاهية، مدعومًا بالأرباح وبالإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي.
وقالت HSBC إن التضخم قد يظل لزجًا حتى عام 2026 لكنه سيتراجع على مسار تدريجي وغير متساوٍ نحو الهدف. كما قالت إن ارتفاع عدم اليقين في السياسات يدعم التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى دون تغيير في الأشهر القليلة المقبلة.
وأضافت أن نشاط السوق يتغير تحت السطح، من النمو والزخم نحو القيمة والأسواق الناشئة. وقالت إن مخاطر السوق في 2026 قد ترتفع إذا ظل التضخم مرتفعًا وقيّد الاحتياطي الفيدرالي، أو إذا ضعفت الأرباح.
