تم تداول الذهب (XAU/USD) فوق مستوى 5,400 دولار خلال الساعات الأوروبية المبكرة، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر يناير. تراجعت شهية المخاطرة وتحول الطلب نحو أصول الملاذ الآمن، بينما ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ 23 يناير.
ارتفعت التوترات الجيوسياسية بعد أن نفذت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربة على إيران أسفرت عن مقتل المرشد الأعلى آية الله علي خامنئي. وقالت القوة البحرية في الحرس الثوري الإيراني إنها أغلقت مضيق هرمز، ما أثار مخاوف من اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط.
محركات السوق والمحفزات الرئيسية
أعادت بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الصادرة يوم الجمعة إشعال مخاوف التضخم، إلى جانب مؤشرات على تباطؤ النمو. وتترقب الأسواق أيضاً البيانات الأمريكية المرتقبة هذا الأسبوع، بما في ذلك مؤشر ISM لمديري المشتريات للقطاع التصنيعي، وتقرير ADP للوظائف في القطاع الخاص، ومؤشر ISM لقطاع الخدمات، وتقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة.
من الناحية الفنية، لا يزال اختراق الذهب السابق فوق 5,200 دولار قائماً. مؤشر MACD إيجابي ومؤشر القوة النسبية RSI عند 68.88.
تُرى مستويات الدعم عند 5,260 دولار ثم 5,210 دولارات، مع 5,180 دولاراً أدنى من ذلك. وتقع المقاومة قرب 5,390 دولاراً، وقد يؤدي التحرك فوقها إلى تمديد الارتفاع.
بالنظر إلى قفزة الذهب فوق 5,400 دولار، مدفوعة بالصراع العسكري الكبير في غرب آسيا، نرى أن ذلك يمثل إشارة قوية لتفضيل المراكز الصعودية. ينبغي النظر في شراء خيارات الشراء (Call) أو إنشاء عقود آجلة طويلة للاستفادة من الزخم الصاعد. هذه الحركة هي استجابة مباشرة للطلب المكثف على أصول الملاذ الآمن مع تدهور الوضع العالمي.
إن إغلاق مضيق هرمز، وهو نقطة اختناق لما يقرب من 20% من إمدادات النفط العالمية، يُعد عاملاً حاسماً من المرجح أن يدعم مزيداً من المكاسب. وقد رأينا بالفعل خام برنت يقفز 12% ليتجاوز 105 دولارات للبرميل في التداولات المبكرة، ونتذكر كيف خلقت أزمات الطاقة في سبعينيات القرن الماضي بيئة ركود تضخمي ازدهر فيها الذهب. سيغذي هذا التصعيد التضخم لأشهر، ما يعزز جاذبية الذهب كأداة تحوط ضد التضخم.
إدارة المخاطر وتقلبات الأحداث
على الرغم من أن قوة الدولار الأمريكي تمثل عاملاً معاكساً، يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب. إن بيانات مؤشر أسعار المنتجين المرتفعة التي رأيناها يوم الجمعة الماضي، المشابهة لقراءات التضخم العنيدة طوال عام 2025، تؤكد أن الفيدرالي لا يستطيع خفض الفائدة دون المخاطرة بدوامة تضخمية. هذا الغموض المستمر يتسبب في قفزة في تقلبات السوق، ما يجعل استراتيجيات الخيارات مفيدة للتعامل مع تقلبات الأسعار المتوقعة.
ستضيف بيانات الاقتصاد الأمريكي هذا الأسبوع، خصوصاً تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة، تقلبات كبيرة على المدى القصير. ينبغي أن نكون مستعدين لتحركات حادة حول هذه الإصدارات وأن ندرس استخدام خيارات البيع (Put) لحماية مراكزنا الطويلة من أي انعكاسات مفاجئة. وحتى مع الزخم الصعودي، تظل إدارة المخاطر ضرورية عندما يقترب مؤشر القوة النسبية من 70 وتستجيب الأسواق بهذه القوة للعناوين الإخبارية.
